半導體及晶片行業今年進入豐收期，行業龍頭英特爾及台積電，最新季度純利創新高，業界預期今年行業會突破07年高峯，明年則可保持逾兩成增長。作為全球最大半導體裝嵌及包裝設計供應商的ASM太平洋（522），上季業績靚爆燈，新收購業務則成為未來增長動力，作為科技或工業股，今明兩年預測PE只約10倍，估值吸引，近月調整正好吸納。
ASM上季多賺1.12倍至8.49億元，創單季新高，累計首三季利潤已接近20億元，增長3.2倍，營業額則升1.3倍至68.7億元。第四季為行業淡季，ASM事先張揚今季需求會放緩，毛利率或由上季48.6%新高，回落至40%水平。雖然上季新定單按季減28%至3.77億美元，但ASM相信隨着客戶新一年度制訂資本開支預算，明年首季定單可重拾增長，而且手持未完成定單達6.1億美元，足夠支持未來最少兩個季度收入。
持現金16億零負債
外界睇淡ASM，主要是考慮到行業周期可能見頂。不過，今年收購西門子電子裝嵌系統（SEAS），拓展表面貼裝技術（SMT）市場，正正為未來進入新高增長期奠下基礎。SMT設備與半導體封裝設備市場規模相若，由於ASM已屬封裝設備市場龍頭，而SEAS在SMT市佔率達20%，為行內第三大，收購後未來增長動力不容輕視。
工業股向來派息慷慨，ASM並不例外，去年度共派息2.20元，息率超過4厘，今年上半年已派1.60元，如無意外，末期息應超過2元以上，即全年息率可逾5厘，較傳統高息的兩電及銀行股還高。
ASM另一優點是財政健康，截至9月底止零負債，現金結存16億元，創新高，預測2010至2012年股本回報率皆超過50%。綜合大行預測，ASM今明兩年預測PE低見10.5倍及11.9倍，後者尚未反映收購SMT帶來盈利貢獻。
ASM為基金愛股，安本上月曾斥資千萬元，以每股70.50元增持至10.05%，為第二大股東。股價近月回調，仍守於5月引伸而上的升軌之上，建議70元以下買入，中線目標82元，跌穿65元止蝕。
王昇