美、日面臨通縮威脅，需要推行量化寬鬆（QE）自保，由於這兩個經濟巨人已佔G20經濟總規模36%，與一眾新興國家可謂強弱懸殊，其推行的QE政策令全球資金氾濫，美國推行QE2恐令情況越演越烈。面對美國的熱錢「導彈」，其他國家目前單靠貨幣和財政政策應對猶如螳臂擋車，恐成QE犧牲品。
日均156億流入新興市場
國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩早前已警告，發達國的QE政策為亞洲帶來不穩。星展經濟師表示，美國、日本試圖透過量化寬鬆，令國內金融體系「水浸」，刺激經濟，問題是過剩的流動性並非停留在該國內，而是四處流竄。
他續指，美國首輪QE資金尚未完全消化，第二輪QE銀彈已蓄勢待發，自金融海嘯後，即09年4月至今，亞洲新興國家外儲約增加1萬億美元，以此推算，每日自發達國流入新興市場的資金近20億美元（約156億港元）。
倘走資 金融市場大動盪
事實上，自聯儲局08年11月推行首輪總值1.75萬億美元的QE至今，MSCI亞太（除日本）指數已累升118%，商品價格亦被熱錢炒高，倫敦期銅期內飆升127%，CRB商品指數亦升27%，令新興市場國家的通脹進一步惡化。
此外，熱錢湧入後，或隨時大舉撤走，亦會引發金融市場動盪。
有論者指出，聯儲局的QE措施對刺激經濟的效用有限，意味當局有機會推行QE3甚至QE4，屆時新興國家單靠財政和貨幣政策恐難以應對。
儘管各國可透過持續加息，對抗熱錢引發的通脹和資產泡沫，但息口升至某水平，將打擊實體經濟。
另一應對熱錢的方法則是實施資本管制，惟這類措施只會引導熱錢流向其他新興國家，最終令各國貨幣爭端升溫。