本周將會是非常重要的一周──首先是今明兩天聯儲局議息及對市場公佈次輪量化寬鬆（QE2）的細節，其次是本周五公佈的非農業就業數據。
其實，美國上周五公佈的GDP數據雖符預期，但只得2%增長，因此大眾普遍對就業情況不太樂觀。西方輿論近期亦有大量篇幅討論QE2的對與否及效果，當中如著名投資者Pimco的格羅斯及GMO的JeremyGrantham都抱持負面意見，認為QE2主要是「塘水滾塘魚」，對實體經濟幫助不大。更嚴重的是，QE2長遠令一眾美國政客欠缺決心及勇氣去滅赤，最終只會加快美國破產或出現惡性通脹。
值得留意的是，近期美國國債息口已不再下跌，10年期國債孳息率由10月份低位2.4厘反彈至2.6厘，30年期國債孳息率亦一度升穿4厘水平，證明部份債券投資者不等QE2正式推出，已先行沽貨離場。
QE2的細節固然重要，但筆者認為影響較短期，更重要的是在剛過去的第三季度業績中，逾70%美國企業均勝預期，而且大部份企業對第四季業績都較為樂觀。
美滙急彈才憂跌市
畢竟股市長遠仍是靠企業盈利支撐，因此強勁的美企業績對後市有一定的支持。加上過去兩周投資者已開始部署QE2的「Buyonrumor,Sellonnews」，因此美股在10月下旬已整固橫行，QE2出台後會否有一輪急跌，可能是言之尚早。
最後，筆者認為大家要多多留意美滙指數的走勢。如果美滙急速反彈，那麼股市便真的有下挫風險，但如果美滙只是在支持位企穩，甚至緩緩輕微上升，那對風險資產可能有利，尤其是近期有迹象顯示，美滙和美國藍籌指數和以往不同，可能出現正向的關係。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
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逢周二、三、五刊出