內地消費市道持續升溫，上月消費品零售總額急增至18.8%，總結頭三季，金額已突破11萬億元（人民幣．下同），按年增18.3%。零售旺，百貨公司生意最火爆，相關股份自6月份一擁而上，大部份預測PE已升抵30倍樓上。歲寶百貨即將招股，影子股開始蠢蠢欲動，要揀估值平、增長快，茂業國際（848）最值博，趁股價近月回吐埋位短炒。
上半年百貨股收入平均錄得逾兩成增長，茂業中期生意增長43%勝同儕，第三季營運數據繼續亮麗，同店銷售增長18.5%，特許專櫃銷售額更大增57.8%，較上半年43%增幅，升近15個百分點。另外，茂業旗下兩間A股子公司，第三季表現同樣標青。成商上季多賺90%，渤海物流上季利潤增124%，首三季盈利按年飆1.62倍。
單睇數字，第三季可延續上半年高增長，接下來的第四季屬傳統消費黃金檔期，可佔全年零售額三成以上，由此推算，下半年增長速度有增無減。
積極擴張利業績
上半年茂業EPS增19%至5.6分，即使用最保守預期，下半年維持19%增長，全年EPS折算0.13港元，今年預測PE不足26倍，較4間同業平均PE折讓19%；明年PE僅22倍，較同業折讓15%。
茂業近年積極擴張，今年分別以2.8億及4億元購入江蘇地皮及山東商場。瀋陽8萬平方米分店10月開業，無錫10萬平方米購物中心則於年底開幕，管理層計劃明年底前再開6家百貨店。
現時集團共有29間門店，華南地區佔7間，上半年佔整體銷售額接近50%。西南及華東地區則分別佔33%及11%，至於華北地區表現大躍進，同店增長70%。
深圳歲寶百貨本周五捲土重來招股，利福國際（1212）昨先行彈6%，以深圳作大本營的茂業更具炒影子概念。
茂業上月初於3.76元回落，跌至3.20元喘穩，建議3.35元附近買入，短線目標3.90元，相當於明年預測PE26倍，跌穿3.15元止蝕。
王昇