所謂「一寸長一寸強；一寸短一寸險」，武俠小說中的大俠都擅用長劍，就連星球大戰中的絕地武士，都紛紛拿起激光劍來。因為使用的武器越短，就越易被敵人接近，勝算越低。拿小刀、匕首者，通常都死得快，當不了大俠。
無貨Short倉 安全至上
在期權操作中，也有「一寸短一寸險」的情況，主要發生在做Short的時候。以恒指期權為例，通常我們會參考ATR/N值中的N值，以4N作為該月的波幅範圍。11月的波幅範圍，約是22000至24200左右。因此，在月頭做價外Short者（尤其是空頭Short），應盡量做4N值以外的行使價，即ShortCall起碼24200以上，或ShortPut22000以下，避免把倉位暴露在4N波幅範圍中。
可是，人總是貪婪的，眼見相差一兩格的期權金，心想一兩格距離不大，風險應差不多吧，於是把行使價越推越近，降低倉位防守性。萬一看錯市，又以為自己可以捱到結算，卻隨時可能在月尾被大浪淹沒，得不償失。
操作期權應該以達到保守投機為目標，因此我們沒有理由做值博率低的事情。除非閣下早已練成一身好武功，否則還是安全一點好。
80Chris