儘管聯儲局無意一次過大規模放水,但高盛策略師JanHatzius稱,根據泰勒法則(TaylorRule),聯儲局最終要額外泵水4萬億美元(約31.2萬億港元),才能刺激經濟。
效果相等減息3厘
該分析參照泰勒法則,以當前通脹及失業率推斷短期利率適當水平,得出儲局應減息至-6.8厘的結論,由於目前聯邦基金實際利率處於0.2厘,故聯儲局應減息7厘。不過,當局已推出首輪量化寬鬆措施,又在議息聲明中承諾長時間維持低息,加上華府的刺激經濟措施等,其效用相當於減息4厘,意味聯儲局實質仍需減息3厘。
高盛又推算,吸納1萬億美元(約7.8萬億港元)債券相當於減息0.75厘,故必須吸納4萬億美元債券才能收到減息3厘的效果。惟吸納資產令當局面對資產跌價及推高通脹預期的風險,考慮這些風險後,該行預期儲局額外買債規模僅2萬億美元。