市場盛傳美國聯儲局推出第二輪量化寬鬆措施(QE2)時,將採取「摸着石頭過河」的策略,只會像「唧牙膏」一樣,逐小「放水」吸納債券,據聯儲局主席伯南克6年前的一篇演說,這種「循序漸進」式的政策手段,意念來自高爾夫球。
伯南克6年前發表演說時已提及,當無法肯定一項措施的成效有多大時,便應採取循序漸進策略。他以一名高球手參加錦標賽作比喻,在尚欠一洞便能奪標時,因某種原因,他要使用一支不熟悉的球桿,無法確定以一貫力度擊球,會將高球打出多遠。
先熟習球桿 添勝算
他認為,這時高球手應採取保守策略以增加勝算,即用較輕力度擊球,雖不能一桿入洞,但連擊數桿後,逐漸熟習球桿,最後一桿準確入洞機會大增。同樣地,採用新政策工具時,應逐小試行,一邊評估效用,再微調措施規模。