經濟復蘇、世博效應及合併後協同效應，3間內地航空股第三季表現靚到爆，頭三季盈利已達至全年預測目標，股價亦自9月起預先反映，中國國航（753）兩個月內飆26%、南方航空（1055）及東航方空（670）則分別彈45%及26%。
不過，全資擁有港龍、兼持有國航近20%股權的國泰航空（293），股價兩個月僅進賬9%，走勢大落後，只因被市場忽略，無視下半年好景因素。有鑑9月份營業數據理想，加上第四季為傳統遊旅旺季，國泰下半年業績只好不差，現價絕對可以上機，待年底前一飛冲天。
國泰9月份淡季載客量接近218萬人次，按年升18.4%，優於8月份增幅，載客率升至81.8%，今年首9個月載客量共升近11%至2000萬人次，較首6個月的8.5%增幅大幅提升。管理層透露，9月環球各航線載客率理想，經濟客位需求保持暢旺，頭等及商務旅客人數較去年同期大幅增長。
預測PE不足8倍
第四季為航空業傳統旺季，國泰及港龍「十一黃金周」內地線爆棚，聖誕和新年長假期，客運及貨運預期有可觀增長。集團積極更新機隊，上月斥數百億元買入30架A350空中巴士客機及6架波音飛機，如非押注未來數年行業持續好景，不會貿然落注。
燃油價格波動為國泰最大風險因素，近日油價於80美元徘徊，不過國泰已獲批准由11月份開始，將客運短程航班燃油附加費上調8%，遠程上調3%，算是及時雨，抵銷部份開支。
國泰上半年核心利潤接近42億元，EPS約1.04元，以最保守估計，全年EPS為2.08元，現價預測PE只是10倍。綜合券商預測，今年國泰PE不足8倍，明年PE只有8.7倍，較內地三大航空股平均11.5倍PE，折讓24%。
國泰另一優點是業務遍及全球，內地只佔其收入約四成，即使往後中國增長減慢，對其影響並非致命。近日太古（A，019）以每股21元增持，涉資超過8億銀，絕對是信心保證。建議21元附近買入，年底前目標睇25元，跌穿19.40元止蝕。
王昇