星期四，大家便知道第二輪量化寬鬆措施（QE2），規模會有多大；美國的中期選舉也大概會有結果。如無意外，當日的市場不會有太大波動。畢竟，可以發生的各種結局，一早都已經被Price-in。
過去幾個星期，我們的話題都離不開QE2。有朋友堅持，聯儲局可能不會像預期般批出1萬億美元的金額，屆時眾人大失所望，全世界股市、原材料和貨幣都會有價格下調的壓力。為了避過一劫，我知道有不少人在All-Saints’Day（西方的諸聖節）前將手上Position清掉。這亦解釋了上星期中各大市場的沽壓從何而來。
QE2規模不會小
不過，我仍然傾向相信，聯儲局不但會如市場預期般進行第二輪量化寬鬆，而且在今次公佈中，更會聲明在有需要的情況下，將會推出更多量化寬鬆措施，所謂的市場人士也可以將這種態度，解讀成「聯儲局已經準備好QE3」。事實上，9月和10月各地的股市，已經反映了QE2的規模不會小。
話說回頭，我堅信聯儲局會一如預期般推出萬億QE2，原因簡單不過：我實在想不出Whynot。美元早已跌到近代曾出現過的低位，也不見得國際金融系統出現了甚麼大混亂。貨幣戰嗎？未必。將政府的資產負債表陰乾嗎？肯定有這個需要。
超過半世紀的福利社會積下的債，終於反噬。要處理美國上130萬億美元（無錯，是130Trillion）的unfundedliability，最有效的方法，莫過於將以美元作結算單位的負債都蒸發掉。其他發達國家，情況也差不多，甚至更嚴重。除了美國在QE，日本也在QE，說不定歐洲在明年第一季後會重新考慮再QE。這個大前提下，聯儲局推出一個規模大得足以震撼市場的QE2，甚至會加一句：「推出如此龐大的量化寬鬆操施，非常具爭議性，可是美國要用行動說明，這次有可能一次過將經濟的機器啟動起來。」
誰知道QE3後還有甚麼？太遙遠了，還是準備香港這一邊的超級泡沫吧。
利世民
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