暢談滙債:美元逞強未是時候 - 馮鏗

暢談滙債:美元逞強未是時候 - 馮鏗

聯儲局下周議息時會加推次輪量寬(QE2.0),已是市場共識,但有關QE2.0的規模及推行方法,仍存在不同意見,而相關揣測亦成為主導金融市場走勢的最重要因素。在結果正式揭盅前,大部份投資者會選擇作壁上觀,滙市在下周三之前亦不會有太明顯的突破。

貨幣戰爭仍存暗湧

G20財長及央行行長會議所發表的聯合公報,並沒有出人意表的內容。與會各國同意不進行貨幣爭相貶值,促使美元於本周甫開市便受壓,市場的解讀是,美國仍會大舉印鈔救經濟,聯儲局繼續購買國債,會壓低美債孳息,令美元處於更加不利位置。
不過,各國不爭相讓貨幣貶值的承諾只是表面姿態,美國印鈔所衍生的氾濫資金若四處流竄,面對熱錢洪潮的國家為求自保,仍不得不想辦法阻止自身的貨幣轉強,屆時便會把一切承諾拋諸腦後。
一場貨幣戰爭表面上平息,實際仍存在暗湧。
高盛與滙控不約而同地發表報告,表示聯儲局的QE2.0最終規模會多達2萬億美元,但《華爾街日報》卻有報道稱聯儲局只會用摸着石頭過河的唧牙膏方式買債,以維持政策靈活性,不會如去年般一次過推出1.75萬億美元購債,並限定要在6至9個月內完成。
若論可信程度,自然是《華爾街日報》較為可信,尤其撰文者上次曾經踢爆聯儲局會議出現內訌,與聯儲局的關係看來非比尋常,有關報道亦明顯有人刻意放料。

臨近議息 紐元先平倉

QE2.0的報道,令金融市場大幅波動,股市升勢逆轉,積弱的美元則出現反彈,但動盪的市況佷快便穩定下來,美元反彈的勢頭亦未能延伸,反映美元仍未扭轉弱勢,短期內美元每次反彈仍可視為高沽的良機。
相信要待QE2.0推行一段時間,美國經濟有真正起色時,才是美元逞強的時候。
前周買紐元,上落不大,但不論是輸是贏,下周聯儲局議息前,最好仍是先行平倉,避一避其鋒。至於美國中期選舉,看來民主黨大勢已去,但不會對滙市有太大衝擊。
馮鏗