【本報綜合報道】「債券大王」格羅斯在PIMCO每月投資展望報告中稱，聯儲局推行第二輪量化寬鬆措施（QE2），形同以新債養舊債的龐氏騙局（PonziScheme），只是當局較龐氏騙局的創始人更進一步，自行充當美債的最後買家，不愁在沒有新投資者「落叠」時，騙局會被揭穿。
格羅斯明言，美國與當年日本一樣，出現流動性陷阱（liquiditytrap），由於缺乏消費需求，即使減息或推行量化寬鬆亦未必能刺激信貸增長，惟聯儲局主席伯南克已別無他選，只有推行新一輪量化寬鬆。
恐美現流動性陷阱
他表示，各國發行國債其實都有龐氏騙局的特質，只要有新債主落叠，便可一直融資舊債和發新債，遊戲可不斷延續下去。事實上，各負債國亦無意一次過償清債務，只要經濟前景秀麗，便可保證有能力償債。
他續稱，如今美國增長前景受威脅，聯儲局惟有自行充當國債的最後買家，讓市場不必擔心，美國財赤惡化會影響債券需求，他認為這是歷來最赤裸裸的龐氏騙局。
他指出，有別於去年推出首輪量化寬鬆，主要旨在提振市場氣氛，今次推QE2如同進行皮下注射，直入經濟心臟，惟一旦新措施無法重振資本市場、令通脹率重返2%以上及令失業率回落至歷史平均水平，這便意味經濟回復繁榮增長遙遙無期。
憂債價難再升牛市已完
他提醒債券投資者，雖然在推出QE2初期會令債券受惠，推高債價，營造高年度回報的假象，惟目前債息已處於極低水平，意味債券價格將升無可升，而QE2又會引發通脹，造成負實質利率，蠶食債券價值。
他指出，無論新一輪量化寬鬆措施是成是敗，長達30年的債券牛市已結束，而股票投資某程度亦受通脹影響，目前較可取的投資有新興市場高息債券、非美元計價資產、高質素跨國企業債券和美國機構債券等。
另據彭博社報道，聯儲局對債商及投資者進行問卷調查，收集其對QE2首次買債規模、買債時間、步伐及最終規模等的預測。
據悉，問卷要求債商在當局未來半年吸納0、2500億、5000億和1萬億美元債券的四個假設下，預測10年期債息的變動。