近兩個月的港股大升浪，最為落後的其中一員要算內房股莫屬，但在中央高調地打壓的前提下，整個板塊要追落後上升，的確有點力不從心。不過，整體板塊雖然走弱，但當中也有跑出的例子，好像SOHO中國（410）及龍湖地產（960）等，都是逆境中走強的內房股。正如我之前所講，任何板塊被炒作時，最終都要回到基本面上，雖然中央要控樓，但有些房產市場如商用的高端房產是相對上免疫的。
以龍湖為例，今年首9月累計實現合同銷售金額按年增42%至187.2億元（人民幣．下同），已達全年銷售目標76%，究其原因是其業務主要開拓高端項目及提供高檔次地產管理服務，因為此定位所針對的高端客戶群，基本上是不受政策改變或加息影響其對住房的需求。
受宏調影響微
今日招股的長甲地產（957），概念上未必及之前反應熱爆的新股，但以內房股而論，其質素並不比龍湖差。集團業務重心發展於上海的領先金融中心及上海的核心經濟圈內，而且足迹遍及周邊的常熟、昆山、無錫、蘇州等一線富裕城市，而其物業重心專注於獨幢或聯排別墅，和分層的高端住宅物業，跟主流做二三線城市及中檔之的內房不同，正因為其針對的高端用戶市場，受宏調的影響很微。另外，集團亦持有辦公室及零售商舖等商用物業，上海作為中國的核心經濟城市，對此等商用物業的需求仍很大，此定位既可增加集團的收益戰線，亦可以分散住屋業者市場風險。
值得留意是長甲投放了資源打造「長泰」的自家高端品牌，情形有點像香港的新地及太古物業，看其品牌自然與質素掛鈎，在內地追求打造國產優質品牌的大氣候下，長甲實有其競爭優勢。雖然它是內房類新股，但近日新股熱中屢有扒冷跑出的例子，它是否另一隻黑馬不妨拭目以待。
陳永陸
獨立股評人