濰柴動力（2338）昨天剛創歷史高位97.90元，而大市逆轉，收市回至94.95元，微跌75仙。
濰柴昨公佈季度業績，又作業績預增公告，股價創新高可以理解。首三季淨利潤增101%，預期全年淨利潤將較去年增長75%至105%，首三季淨利潤為48億元人民幣（下同），每股盈利5.76元，預期全年淨利潤約59.63億元至69.85億元，每股盈利在7.16元至8.38元之間。
中國重卡市場上半年共售58.4萬輛，增112.9%。濰柴銷售重卡用發電機22.2萬台，增118.7%，高於行業增幅，在14噸以上重卡市場配套佔有率達38%，較去年同期多0.9個百分點，銷售重上車6萬輛，增118.2%，位列第四，銷售變速器49.2萬台，增109%，維持行業絕對龍頭地位。
濰柴另一類產品為工程機械，期內中國市場共售35.8萬台，增68.1%，其中大型工程機械8.4萬台，增74.7%，濰柴銷售工程機械發動機6.8萬台，增64.4%，銷售大型裝載機發動機6.1萬台，增58.1%，市場佔有率微降至73.2%。
上半年營業額增109%至327億元，毛利增119%，毛利率由19.3%升至20.2%。其他收益增14.5%，各項開支只增51.7%，使稅前利潤增加172%，濰柴應佔利潤增165%，淨利潤率由9.1%升至11.8%。
業績好財政佳
濰柴預測全年淨利潤54.6億元至69.8億元，首三季已是48億元，即第四季在11.6億元至21.8億元之間，差距甚大，如只是11.6億元，則較第三季的15.7億元減少26%，相信是保守估計，不妨以中位數64.7億元作為全年淨利潤計，則全年每股盈利7.76元。
濰柴昨收94.95元，按上述估計，PE10.55倍，是較低的PE，由於已大幅增長（09年增76.5%），擔心不易維持（08年跌4%），因而PE較低，但經濟仍然良好，各地城鎮化及工業化加速以至西部大開發等利好因素，均利好前景。從發動機排放標準國Ⅲ的實施加大力度看，預期國Ⅳ排放標準實施在即，而濰柴技術領先，將蒙其利，因而亦不宜低估，特別是其財政寬裕，錄得淨現金44.6億元，可趁低收集，預期10送10紅股除淨前後再有好表現。
齊明