近期新加坡證券交易所（SGX）可謂動作多多，上周五才剛在亞洲首個美國預託證券（ADR）交易平台推出19家中國大型企業的ADR買賣，跟着又宣佈收購澳洲證券交易所（ASX），購併後，新交所的市值將進一步逼近港交所（388）。
基本上，遠在2000年新交所與澳交所已曾有一定程度的合作（cotradinglinkbetweentheAustralianandSingaporemarkets），令股份可在兩地交叉交易，惟交投量極之疏落，反映合作不算太成功。此外，澳交所一向以買賣當地的股份為主，並非太國際化的交易所，故新交所收購澳交所是否能產生重大的協同效應，頗成疑問。
由於新交所與美國納斯達克（Nasdaq）交易所一向有頗為緊密的合作關係，正如近期推出的ADR，便是與Nasdaq的其中一項合作，筆者猜測是次新交所收購澳交所只是第一步，稍後與Nasdaq可能有其他行動。
新交所今次以高於市價37%收購澳交所，雖然對港交所股價有刺激作用，但收購澳交所的作價估值，僅是澳交所的25倍市盈率及2.8倍市賬率，相對現時港交所高達30多倍的市盈率及逾16倍的市賬率來看，收購澳交所一事對港交所的長遠利好作用有限。
港交所股價刺激微
順帶一提，上周五開始在新交所買賣的19隻中國企業ADR，當中除了9隻在美國上市的股份如內地大型網站百度、網易外，亦包括10隻在港上市的熱門中資股份如中國移動（941）、中國石油（857）、中國鋁業（2600）、東方航空（670）、南方航空（1055）、兗州煤業（1171）等，雖然暫時對港交所的影響輕微，但若再有其他攻勢便難以逆料，正如早前便有些原本準備在本港上市的交易所買賣基金（ETF），基於某些因素而轉至新加坡了。
譚紹興
證監會持牌人士
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