從官方的通脹數據觀察，人行上周出其不意加息，旨在給投資者一個警告；其次，於G20峯會前加息，亦可淡化人民幣升值壓力。結果，除內房股、A股成份股受壓外，其他與息率無關的板塊照升如儀，而峯會只公告市場化的滙率制度，及各國會盡力避免貨幣競爭性貶值，令美元「空軍」再度蜂擁而至。
量化寬鬆貨幣措施（QE2）在美國聯儲分行行長口中，不斷有新版本，有指會每個月購買1000億元美債，而不是一次過大量購買，亦有指會視乎市場變化而定。真不敢想像一個全球最大的經濟強國，發債13萬億美元，而自家央行竟然將成為最大債權持有者？
不過，市場卻管不了那麼多，只要零利率環境持續、歐英美日繼續量化寬鬆、併購消息不絕，企業盈利又勝預期，美元自然捱沽，資產價格當然沒有下滑的道理。
日圓距歷史高位不遠，澳元又受惠商品價格及A股猛漲勢頭，亞洲貨幣回復升勢，情況較G20峯會前更熱鬧。美國聯儲局QE2主要目的為製造一個通脹預期，以圖刺激消費及商業開支。事實的真相，是美國人平均時薪經通脹調整後，現為19美元，與40年前沒有兩樣，工資沒有增長何來通脹？就業前景一片陰霾、核心CPI年率只得0.8%，商品價格上漲只因美元前景堪虞及投機風氣熾熱，這樣只會構成價格上升，而不會造成通脹局面。
無視風險資金續投機
美國企業的巨額盈利，出自失業人士身上。沃爾瑪現為華府以外美國最大僱主，全職僱員超過200萬人，但旗下貨品皆以「中國製造」為主，令美國人又愛又恨。
現時市況，只可以用內地礦泉水售價來形容，一樽歐洲礦泉水，在瀋陽港資超市賣800元人民幣，一樣有市場，按這個水平推算，樓價及股市又何以能回落？市場無視美國「收樓門」、歐洲罷工潮，只往投機市場這個「吸水門」跑，不知道下周美國中期選舉及FOMC過後，又會是甚麼模樣？
丁世民
敦沛期貨行政總裁
王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出