在內地股市未有因加息而出現顯著的調整下，加上企業業績理想，刺激美股周三大幅回升，亦帶動港股昨日顯著向上，並一度重上23700關口，不過當內地公佈一系列經濟數據後，內地股市擔心短期內將會推出新的宏調政策，令A股顯著下跌，港股亦因而受壓。
內地通脹壓力是否大見仁見智，重點反而是市場如何去解讀對通脹的預期。人行反口突然加息，不少分析已先入為主認為內地面對較嚴峻的通脹壓力，人行不可能只加息一次，所以才有陸續的加息行動之預期。故此，經此加息後，市場預期往後加息機會其實是一半一半。如果以今年中央的一系列宏觀政策分析，人行本周加息後，應會先觀望通脹的數據，才會採取下一步行動。當然，上月內地PPI的升幅較CPI為高，在生產價格上升下，商品價格難免會上升，所以CPI短期仍會進一步上升，但不代表人行會在11月即時作出加息行動，因為加息對壓抑通脹的效應，需要一至兩個月的時間才能反映。
廣汽落後可跟進
就算內地真的在年內再加息，市場其實亦有一定的心理預備。事實上，中港兩地的游資仍多，所以資產價格上升的趨勢是不可能在短期內改變。
而正如金管局總裁陳德霖所言，內地加息代表了壓抑資產價格失控的決心，同時美國將會加大量化寬鬆貨幣政策的規模，因此資金進一步大規模流入香港的機會亦會上升，所以未來3個月港股的表現可能會再一次反超前A股，同時無論樓市或股市，暫時都難以估計頂部在哪，無論泡沫是否健康，短期亦不應有太大的抗拒心態。
至於港股走勢仍向好，短期指數即使要整固，個別股份仍可以跑出，之前建議大家「放紙鳶」的華晨中國（1114）可繼續持有，落後的可以跟進廣汽集團（2238）。
陳永陸
獨立股評人