市場差不多已就聯儲局下月2日議息會上加推量化寬鬆貨幣措施達成共識，惟不確定加推的金額。正因加推量寬因素多少已反映在外幣滙率上，現時投資者最大的疑慮，是在議息會前美國一旦公佈令人鼓舞的經濟數據，聯儲局會否改變初衷？
對此，聯儲局主席伯南克於上周五的演說中已給予明確答案。他說現時美國經濟復蘇步伐相當緩慢，不足以改善勞工市場就業不足的情況。言下之意，就是未來兩周即使美國公佈出良好數據，由於不足以拉動就業，故不會改變聯儲局對加推量寬的決心。另外，伯南克同時強調引入通脹預期的重要性，料下月即使聯儲局決定加推量寬措施，只要經濟一日未見好轉，不排除聯儲局會再加推，這正是造就美元持續下跌的主因。
周一晚巴西再次警告，美元不斷貶值會引發貨幣戰，並即時把海外資金購買巴西國債的稅率，由4%提升至6%。事件令投資者擔心於本周末舉行的G20財長會議，一些國家對不斷下跌的美元或有異議。
趁澳元調整可吸
在我們面前確實充斥着不少不明朗因素，如本周末G20財長會議帶來的不確定性；聯儲局會否延至12月才加推量寬措施；又或是縱於11月加推，所推金額是多少等。當然，待上述因素一一確定，屆時才入市風險雖可降低，但滙率水平也許會相繼出現變化，所以我們必須現在決定是否入市。筆者建議待本周外幣調整時可作吸納，當中以澳元為首選、歐元為次選，兩隻貨幣今年底目標價，分別為1.02美元及1.42美元。
看淡美元，筆者是建基於一個大前提──美國政府的根本意圖是要行弱美元政策，利用弱美元改善出口，並防止美國陷入通縮的惡性循環。美國作為全球最大經濟體，筆者不相信新興國家如巴西可以左右美國的貨幣政策大方向。至於聯儲局推出多少量化金額，其實不太重要，因為只要相信美國政府是要走弱美元政策，如加推的量寬金額不足以使美元下跌，料聯儲局亦會另找藉口再次加推，直至美元跌至足以改善美國經濟。
溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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