港股上周大有遇神殺神、遇佛殺佛之氣勢，不但持續創出金融海嘯後新高，連成交額亦與日俱增，已連續數天出現過千億元成交，價量齊升下，大市應難改變大漲小回之局。港股的強勁勢頭，實有賴A股，在國慶黃金周假期後，A股彷彿叉足電一樣，完全脫胎換骨，天天上升，單是上周已經升了8.5%，與上半年一浪低於一浪的走勢截然不同。今年以來，港股一直被A股拖着後腳，內地在經過四萬億救市後，資金氾濫，資產價格飆升，通脹問題一再纏擾中央政府，中央於是不斷出招控制樓市及收緊流動性，避免打擊民生，結果A股成為全球表現最差股市之一。
不過，近月中央似乎收斂不少，即使居民消費價格指數（CPI）連續2個月高於3%警戒線，官員的口風仍然是說通脹可控，問題不大，既然中央取態鬆了，股市上升變得理所當然，況且現時全球資金太多，在人民幣持續升值預期下，熱錢仍會不停流入，因此即使中央再有調控措施，都難以改變股市中長線上升之局。
升幅已巨候低買入
資金既多且便宜，大市又長勢向上，要數最大的得益者，港交所（388）應是其中之一。其實自9月初，港交所已成升市火車頭，近日成交額又節節上升，令港交所相關收益大增，上周五大市難得有輕微調整，港交所卻續破頂，可見港交所之強勢。另外，隨着股市氣氛變得熱烘烘，相信陸續亦會有更多新股來港上市，有消息指出，現時已經有90宗IPO在審理當中，港交所想唔水漲船高都難。以現時全球貨幣爭相貶值的形勢，加上背靠祖國的環境下，港交所可說是集天時地利於一身，雖然未必所有投資者喜歡大股，但筆者認為股票組合總要有一兩隻大股作核心持股長揸，當然，升幅已巨，調整是必然的事，但港交所應列入候低買入長揸的名單。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
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