A股轉勢追落後，A股ETF（交易所買賣基金）成為另類投資選擇。本港掛牌的A股ETF超過20隻，講規模及流通程度，安碩A50中國基金（2823）贏晒，而且與上證綜合指數關連度最密切，押注A股今年收復失地、明年延續升浪，首選A50，冷吼翔龍基金（820）。
彭博資訊資料，去年初至今，A50與滬綜指的走勢最為接近，相關系數達0.96（數字範圍介乎正1與負1，越接近1，關聯度越高）。滬綜指過去6日由2600狂飆至2900點附近，累積升幅超過一成，不過今年迄今仍跌約12%。第四季能否逆轉，最大變數繫於大落後的內銀股是否蘇醒，按近日內銀回勇表現，走勢相當對辦。要留意，現時大部份內銀股H股較A股有逾10%溢價，建行（939）及工行（1398）A股甚至較H股平兩成，追落後空間甚大。
有溢價並非壞事
買ETF另一個考慮因素，是ETF每股資產淨值（NAV）較其現價是否有太大溢價。4隻主要A股ETF，現價較NAV有6%至15%溢價。換言之，即使A股急漲，ETF可能受外資贖回等因素影響，原地不動。不過換另一角度，A股ETF有溢價，意味投資者對A股前景保持樂觀，願意以較高價錢曲線投資A股。參考過去3年數據，A50平均溢價約5%，遇上大牛市及市況亢奮時，溢價動輒超過10%，反而在熊市時，股價較NAV有折讓，證明有溢價並非壞事。
A50自4月上旬至今營造大圓底，昨曾逼近14.20元頸線阻力，待突破企穩後，量度升幅可見17元。由於現時9RSI接近90嚴重超買區，可待股價回落至13.80元水平入市。如有信心A股未來兩年可翻一番重上6000點高峯，A50可見27元。
至於翔龍基金，其實並非追蹤指數基金，H股及A股投資約各佔一半，賣點是現價較NAV折讓近一成，基金4月至今共回購接近1200萬個基金單位，佔基金逾3%，由於倉內主要持股為中資金融股，下半年表現應該不俗，建議8.80元附近買入，半年目標11.50元。
王昇