中港股市炒到㷫烚烚，內地天氣卻提前入冬，內蒙青藏等地區雨雪紛飛，隨着數股冷鋒未來兩周殺到，專家預期東北以至中西部氣溫將顯著下降，現在係時候買波司登（3998）「禦寒」，博股價升至4元樓上。
波司登產銷羽絨服，銷售額計連續15年成為內地羽絨行業一哥，旗下4個品牌，市佔率近40%。早前冬季訂貨會，定單價按年升15%，毛利較高的時尚款羽絨服比例上升，預期今年價格有15%至20%升幅。
內地去年11月開始入冬，波司登股價當時由1.25元起步，兩個月內急升32%至1.65元。今年受拉尼娜現象影響，入冬時間較往常提前約半個月，內蒙安嶺、黑龍江呼中等地已有雪花飄落，哈爾濱周初最高氣溫僅7.6℃，長春凌晨氣溫更低見-0.1℃。中央氣象台預計，10月13至21日，連續有3股冷空氣自西向東吹襲，預計為西北、華北至東北地區帶來雨雪天氣，溫度將降至10℃以下。內地傳媒近日吹起「千年極寒」話題，主要是今年是拉尼娜年，借鑑過往拉尼娜發生後數據，內地今冬或出現異常低溫，嚴重程度與08年初大雪災相若。
材料價鎖定 業績料理想
波司登上半年多賺44%，毛利率更升至50.3%，雖然男裝服為未來增長引擎，但羽絨收入及利潤現仍佔整體逾八成，今個冬天提早來臨，相信會重演去年加單趕貨情況，造就集團銷售旺季起碼多一個月。管理層早前透露，簽訂的原材料價格一年前已鎖定，近月原材料如羽絨價上升，對公司影響不大，全年毛利率有增長空間。按照其推論，2011年度（3月年結）業績絕對理想。
用內需股PE平均逾20倍考慮，波司登今明兩年預測PE為17.7倍及15.4倍，估值仍然低水，較內地兼營羽絨的七匹狼，折讓接近50%，與男士服裝利郎（1234）及利邦（891）相比，折讓幅度超過40%。
波司登另一優勢是沒有負債，手頭現金加存款34.7億元人民幣，息率近5厘可攻可守。近日在3.20至3.40元整固，待突破3.50元追入，目標4.30元，跌穿3.20元止蝕。
王昇