上周五歐洲時段下午3點左右，也就是香港時間晚上約8點左右，歐元的滙價在一段時間內出現較大變化，從30分鐘圖可見，最高達1.3985，最低為1.3832，也就是說在30分鐘內有150點子的波幅（見圖一）。在滙率波動的同時，倫敦FTSE指數跟隨滙率波動，最低被沽至5606點，然後在滙率回升的同時，反彈至5657點，最後微跌4點收市。
歐元波動 英股跟隨
反看我們的恒生指數，上周五下午開市後不久，急速下跌，一度跌至開市價22861點，然後才回升至22944點收市（見圖二）。這種下跌現象不難見到，但上周五A股大升，滬深300更是急升108點（假期前收2935點，假期後收3044點），對港股應該是助力，而不該是阻力。因此，對港股急速的不升反跌，我們要提高警覺。
量化寬鬆全球化，其結局導致的弊端已越來越明顯，這就是經濟學家佛利民和偶像科斯托蘭尼所強調的貨幣現象。前金管局總裁任志剛已開始呼籲市民小心，認為金融市場與實體經濟脫節，大家要為自己的資產做好壓力測試。筆者回想上周五的股市和滙市，自問是否大戶已開始測試。
恒指期權IV升 宜Long
配合此時此刻正在吹響的各國貨幣大戰號角，我們更要留意滙市的變動，變化一旦持續，如歐元急跌後不反彈，我們要即時處理自己的倉位。因為金融市場與實體經濟脫節這種泡沫，雖然各國政府都喜歡，但這個泡沫最容易引爆的，又正是各國政府最喜歡使用的滙率政策。
港幣是美元區，但港股半壁河山是人民幣，是一個略為複雜的市場。恒指期權IV目前保持在18-19，但個股期權IV已明顯拉開（個股期權IV的數據可上港交所網站 http://www.hkex.com.hk/chi/stat/dmstat/dayrpt/dqec101008.htm），若市場的風險意識提高，恒指期權IV也會立即提升，所以此刻宜Long。
杜嘯鴻