美國就業數據遠遜預期，美英傳媒標題報道是數據差推高股市。美國就業數據從來都出現偏差，有時更懷疑是政府造數，以達致個別目標。看最新公佈的數據，新增職位減少9萬多份，但原來是政府職位下跌10多萬份所致，相反新增私人職位數目6萬餘份，跟市場預測距離不大。美國政府是否故意推低就業數據，為第二輪量化寬鬆造勢，似乎動機顯而易見。
量化寬鬆政策，大肆印銀紙，走上這條路就好像吸了一口毒品不能自拔。當日為救金融市場，量化寬鬆政策的結局是令資產價格錯配，製造一個新問題解決過往問題，可以肯定有了QE2，明年若干時候會出現QE3、QE4。
推QE2存兩大謬誤
去年初聯儲局破天荒印銀紙，目的是拯救市場，目的達到了，現在又說要推低長期利率，從而刺激經濟及推高通脹，看來決策者至今仍弄不清其政策最終目標。量化寬鬆真能救經濟？無論經濟論文，以及近日名家評論，答案都是否定。
聯儲局第二輪印鈔行動，目的是要推低長息，確保經濟不受利率上升干擾。這理據聽落當然言之有理，但細想後，最少存在兩大謬誤。首先，經濟活動低迷，資產價格下跌，個人財富已蒸發不少。如果再奉行零利率政策，那麼大至銀行，小至家庭的利息收入將進一步減少，社會上實質財富當然進一步萎縮，財富效應盡失之餘連保本都有困難，經濟又怎樣會改善；第二，聯儲局擔心長息上升，但有留意美國國債組合，目前10年或以上長債未償還餘額只有5千多億，顯示各國均不願意向美國提供長期貸款。
長債餘額少，理論上長債價格升，息率自然低，財政部只要停發或少發長債，相信長息自然維持低水平，根本無需要第二輪量化寬鬆。無論市場人士抑或決策者，顯然已紛紛走上精神分裂道路。
胡孟青
獨立股評人