黃金在7月表現低迷後，吸引力漸見回升，金價在8、9月連升兩個月，美元受壓，更刺激金價在9月底升越每盎斯1300美元，再創歷史高位。投資者對美國國債「避風港」地位日趨懷疑，擔心美元可能長期貶值，刺激現貨金價第三季累升5.6%，黃金ETF（交易所買賣基金）及珠寶需求亦保持強勁。金價正處於90年以來最長的上升周期，最近10年連續錄得升幅；白銀於第三季的走勢亦類似，現貨銀價勁升17%。
鈀仍然是過去一年表現最佳的貴金屬，第三季飆升27.8%，主要來自汽車製造商的需求增加，及俄羅斯持續削減冷戰期間積累的庫存，因此銷情理想。季內，同樣主要應用於汽車工業的鉑亦升8%。
看好優質礦股
相信貴金屬仍然存在不少理想的投資機會，可作為投資組合多元化的有效工具，並能對冲在全球各國普遍實施寬鬆貨幣政策下，必然會出現的通脹。根據過往經驗，部份政府往往行動緩慢，因此未來10年內通脹水平應會從目前的低位，出現一段時間的上升。展望未來數年，市場仍存在大量不明朗因素，因此長期持有適量黃金應是明智之舉。
金價可望仍有力進一步上升，例如中國政府已表示，現有黃金儲備相對西方國家仍然較低，未來會計劃增持；印度亦已入市，早於2009年11月已向國際貨幣基金組織購入200噸黃金，而兩國對黃金首飾的消費需求，亦進一步提升黃金市場的熱度。此外，俄羅斯是少數珠寶需求在8月份錄得按年上升的歐洲國家之一，我們認為俄羅斯將繼續為黃金的大買家，進一步增加黃金儲備，令黃金的吸引力提高。以上是幾個主要經濟體帶動黃金需求持續上升的例子，為金價可能持續上升的觀點提供了有力的支持。
雖然金價容易於市況低迷時受影響，但其吸引力在於黃金與整體市場的相關性，在過往一直以來偏低。我們主要投資於黃金開採企業的股票，而非金條。目前貴金屬價格高企，為相關企業提供了良好的環境，可以透過改善盈利、增加儲備、開採新礦及成功勘探創造股東價值，故看好資產負債表強勁、結構成本較低、增長前景理想的優質礦業公司。
富蘭克林鄧普頓投資