2008年雷曼倒閉，觸發了金融海嘯，恒指跌至10676，當日的G20會議，全球各國一齊救市，以量化寬鬆政策，大量發鈔，挽救燃眉之急。
當日的QE1，筆者認為絕對可以扭轉乾坤，皆因跌後的急跌，是「去槓桿化」推動而提早完成熊市跌浪。簡單地講，是Call孖展令股市跌過龍。
量化寬鬆的作用，是先填氹止血，再利用資金重新加大槓桿，推高資產價格，抽高股市、樓市，從而帶起經濟，令GDP增長。這是製造一個新的泡沫來挽救已爆破的泡沫。故此，當年筆者斷言，恒指10676已是熊市底，牛市已被QE1催生出來。
當日市場對筆者的看法絕對存疑，有云量化寬鬆未能救經濟，只會製造通脹，接着經濟便會步入冰河時期，步30年代大蕭條後塵。
然而，結果如何？泡沫真的製造了出來，經濟理論的因果關係被逆轉過來，GDP被股市、樓市的回升而抽高，在數據上確實出現了增長，但是在實體經濟卻毫無復蘇的眉目。
能救股市不能救經濟
現在最大的問題是，大家被股市之上升，以及數據的轉好，而誤以為量化寬鬆會帶動實體經濟復蘇。當日筆者以醫治「沙士」為例，要救命就要打類固醇，但必定有後遺症，你能拒絕嗎？命就救回了，卻要捱「骨枯」之苦。
最終能否回復舊觀，一定要靠身體的調理。現時大家見經濟動力不足，一聽到話量化寬鬆，就以為跟去年一模一樣，其實只是再打類固醇，根本是落錯藥！
當日話QE冇用之人，今時今日竟將之奉若神明，真奇怪！QE是用來救信貸危機、救股市，但不能救經濟，若是有效，就不用QE2啦！打「嗎啡」可以止痛救急，但打得多就會上癮！
沈振盈
證監會持牌人士