話說，股神畢菲特在《財富》雜誌的演講會上表示，現在是時候回到股票，因為債券市場明顯出現了價格泡沫。無獨有偶，根據《華爾街日報》消息，債王BillGross旗下的PIMCO，從7月起開始減少國債的投資，轉向其他工具。這一浪中流入債市的資金，比起千禧年之後流入股市的金額，有過之而無不及；就憑這幾點，已經令不少人認為，情況非比尋常。
用真金白銀作出的決定，背後總有原因。說到底，理由就只有一個：利率將會在長時間維持在低位，各國央行新一輪的量化寬鬆政策，將會再推高債券的價格。可惜這是一廂情願的想法。量化寬鬆要是真的可以振興經濟，日本老早便走出了衰退。量化寬鬆既不可能無止境的繼續下去，歐美各國的選民，耐性亦有一定的限度。日本長期進行超寬鬆貨幣政策，因為日本官僚和政客，首先要照顧財閥金主的資產負債表。早幾天日本宣佈的新一輪寬鬆政策，只不過說明了，這個國家的執政黨對自己沒有信心，要收買支持；除此之外，行動本身實在沒有太多其他的經濟意義。
各國政府包袱大 難言興盛
說遠了，回到環球的宏觀環境。事實上，現在市場不欠資金，反而是各國政府的各種負擔大太，令大家都參透不了，終歸要結了這筆賬，人民在未來要放棄多少收入。要是沒有這種顧慮的地方，像香港，確實明顯是佔了無比的優勢。當然，各國政府只要仍然放不下包袱，環球經濟也不可能整體復元，下一個興盛周期仍然未算開始。
從種種現象看來，歐美國家的人民，取態上已質變，甚至連日本也在醞釀變革。股神的樂觀，看來有道理。傳統上，復蘇後利益最大通常都是股市。不過，投資這個概念，必須要有很大的耐性，不太適合希望賺快錢的投資者。
利世民
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