環球股市不知疲倦，受日本央行擴大量化寬鬆措施刺激，全球股市齊上衝，前晚美股上升近200點，期指昨亦高開250點，最高曾見23018，進一步挑戰金融海嘯後高位23110。
不過，讀者或記得我曾提及對美股大升沒多大興奮，因近年港股常跟唔足美股升幅，有時甚至下跌，加上前日港股尾市轉跌為升，相信已有春江鴨知道美股會上升，因此士佳未打算追貨，反而在開市前盤算套利，結果一直提及的23000點已達標，士佳亦將手上所餘的衍生工具套利。
強勢股開始高處不勝寒，如和黃（013）、利郎（1234）等齊齊逆市下跌，反觀落後的內房股、鋼鐵股等表現卻不俗，似乎資金去了追落後，況且昨上市的海豐（1308）是近來少有穿招股價新股，大市或開始有壓力，若跌穿昨日期指低位22886，士佳亦會稍減持現貨，吼低再補。
擁抱泡沫投資股票地產
近期的升市與投資者憧憬全球再行量化寬鬆有莫大關係，經歷了廿年衰退的日本，可謂是量化寬鬆政策的祖師爺，現在先行出招，其中一個重大目的就是抑制日圓升值，雖然成效未知，但美國見此或會更下定決心推出QE2（次輪量化寬鬆），因為美國復蘇未算堅固，維持弱美元依然是重要政策之一。另外，歐債問題現時看似風平浪靜，但一旦出現惡化迹象，歐洲央行隨時又要印銀紙，新興市場如巴西又話要行量化寬鬆維持競爭力，貨幣戰爭實已展開，大家齊齊鬥貶值。
如此情況下，只會催生一個更大資產泡沫，讀者聽到泡沫可能會驚，但每次大升市都一定有泡沫，泡沫應該用來擁抱，正如無泡的啤酒都唔會好飲，除股票外，其他實物資產如樓、黃金等亦應攬實唔放，若閣下仍有充裕現金在銀行戶口，快用來投資，享受泡沫，若銀行無資金，尚欠人一身債，不幸之餘，亦恭喜你，因為遲些可能會變相還少好多。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
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