港股在本周初終隨外圍強勢，創下本年高位。經歷大半年整固，筆者相信恒指將有力上衝。畢竟內地經濟放緩的擔憂已減，中央宏調力度亦掌握得不錯。內地A股房產股在長假期前的強勁表現，亦意味打壓房產的措施雖還陸續出台，但應不會把房地產泡沫馬上刺破！觀乎近期港股成交量，亦見顯著上升，雖然同期港滙轉弱（可能與國慶期間部份內地資金重新調回內地有關）；但筆者從與友人的對話中得知，一眾傳統及對冲基金正增加基金淨倉位，相信是次上升浪仍可維持。但經過9月急升後，港股稍有調整及回吐，反而更健康，並為下浪升幅打下更實在出發點。
環球股市能在過去一個月節節上升，全賴市場對聯儲局推出QE2有所寄望，而美元亦因此急速下滑。一眾商品，尤其黃金，亦創新高，投資者同時開始留意原油價格走勢。對比黃金，石油價格相對落後。但隨着冬季來臨，原油價格在未來幾個月重現強勢亦不足為奇。現時石油價格約在80多美元一桶，有不少技術分析認為，石油短期有力挑戰每桶100美元。再加上中石化（386）母公司以天價入股西班牙Repsol在巴西的石油業務，證明原材料，尤其是石油的渴求。近期，在港掛牌的3大石油公司皆表現強勁，突破多個阻力位。大市若再上升，筆者相信3大油股會是主要動力。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
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