國慶假前中央再出招壓樓市，除封殺第三套房貸及提升首套房貸首期至30%外，更要求部份城市在一定時間內限制家庭購房套數。但中港股市未受影響，續對壞消息免疫。
應跌不跌，正是市強最佳例證，筆者最近只持現貨，等待機會低吸衍生工具，但市場先生似乎不喜讓投資者輕易得逞，每作勢下調又拗回上去，結果都加唔到注，幸好有股票在手，未致錯失升幅。港股休市期間，美股維穩，現階段要吼低買貨或有難度，若今天開市後一小時，港股延續升勢，士佳便會先買一半，另外一半則待大市升穿22472後買入，並將初步目標定為23500。
股票方面，普遍投資者都害怕買入股價不停上升個股，擔心坐順風車不成變接火棒，但轉過頭來看，能跑贏大市個股應有可取之處，否則亦不會持續有真金白銀買入；相反，在升市中仍低位徘徊的股票更需小心，因為當大家在玩尋寶遊戲時，這些個股都無法令人感興趣，即使最終在資金氾濫帶動下上升，相信跑輸大市機會亦較大。
上下游業務估值仍吸引
最近汽車板塊熱炒，個別股份如東風（489）、華晨（1114）等更創新高，上年家電股及汽車股齊因受惠國策上升，但傳聞有家電製造商騙取補貼，國家或找機會取消，雖然消息可信性不高，但寧可信其有，而汽車銷售在操作上相對難做假，補貼應會繼續，這可能是兩板塊走勢大相逕庭其中一個原因。估值上，個別汽車製造商仍不算昂貴，但始終毛利率偏低，吸引力略遜，在汽車行業仍受惠國策下，不妨將目光擴闊，從事下游業務的汽車代理商如大昌行（1828）、耀萊（970），上游業務的子午輪胎鋼絲簾線製造商興達國際（1899）等，雖升幅已多，但估值仍吸引，應是有買貴，無買錯。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
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