新成品油定價機制發揮作用，加上國際油價穩定，石油化工行業經營環境大有改善。最近，來自中資可靠的線報指出，成品油定價機制會進一步完善，且好快會落實，石油化工行業將大為受惠，煉油業務毛利可持續上升。此一板塊中，上海石化（338）值得優先留意。
2010年（12月年結）的上半年，上石化營業收入361.3億元人民幣（下同），升70.5%，股東應佔溢利15.15億元，上升51.3%，每股盈利為20.7分，上石化09年全年盈利只為15.91億元。
踏入第三季，石化產品價格趨向個別發展，但季中開始，大部份化工產品價格已恢復上升，有需求支撐的產品升勢更為強勁，保守估計上石化2010年全年盈利可達28億元，每股盈利38.8分，折約44.6港仙，預測PE僅7.2倍，頗為吸引；以10倍PE計，股價已可見4.50港元。
已現私有化時機
野村證券最新研究報告指出，受惠化工產品需求旺盛，並預期煉油毛利下跌空間有限，因此將上石化評級由「中性」上調至「買入」，H股目標價由3.25元調升到4元。報告指出，隨着政府完善成品油價格機制，上石化煉油業務毛利將上升。
上石化業績向好，而私有化行動亦隨時會令股價爆升。現時原油價格已趨穩定，估計今年在70至90美元間上落，而化工產品市場亦恢復景氣，加上成品油機制好快會再完善，上石化已不再是「包袱」，母公司現時應是最合適時間將之私有化。作為投資者，在上石化前景看好之時入市博私有化，贏面甚大。
交銀國際早前已話過，中石化（386）若私有上石化，出價要達到2至2.5倍市賬率，所以維持上石化「買入」評級，目標價4.80港元。
上石化2010年中期結算日資產淨值166.3億元，每股淨資產值2.31元，折約2.65港元，PB2倍及2.5倍分別為5.30港元及6.62港元。上石化資產淨值會持續上升，越遲私有化，對中石化越不利。
郭兆誠