德永佳（321）增持班尼路（Baleno）股權，賣方接受德永佳股份作為代價，德永佳為此出現急升，股價顯著突破。
班尼路經營便服及飾物的零售及分銷，屬德永佳的間接附屬公司，已佔股權54%，現向其他股東增購10%，作價2.032億元，其中以現金支付6088萬元，其後1.424億元將發行新股1600萬股支付，每股作價8.9元，較公佈前5日平均價8.51元溢價4.6%，較10日平均價8.26元溢價7.7%，其中1000萬股設有1年禁售期。
賣方願意接受新股為代價，而且較市價有溢價及禁售期，自然是看好德永佳。德永佳增持班尼路，自然也是看好，德永佳持有班尼路多年，從未增持，不知是德永佳無意增持，抑或賣方無意出售，德永佳持有班尼路控制權，當知其未來發展，此時增持，當有理由，在賣方立場，在獲利情況下，轉而投資於德永佳，既可接受，應是雙贏局面。
班尼路近數年的業績較為反覆，直至去年度，已可持續錄得盈利，是策略上改變，過去着重於營業額及市場份額，當穩定之後，則着重於盈利，去年營業額增幅輕微，而盈利則激增至2.05億元，增幅逾兩倍。按此計算，增持10%的PE為往績9.9倍，此為非經常項目後；如以非經常性項目前業績，計實為7.68倍。
整頓門市 銷售轉好
班尼路業務以中國市場為主，截至今年3月底，其門市數目由3828間降至3639間，減少189間，是近年首次。雖然門市數目減少4.9%，銷售額卻增6.8%，反映業務經過整頓後已明顯轉好。
德永佳現年度策略，已表明採取較具野心的業務發展方向，零售業將集中於中國市場，相信於去年收縮整頓後，今年將再度擴展。
紡織仍然是主業，將致力增加產量以改善規模效益。值得注意的是，於3月底原料存貨達12億元，較上年增53%，相信大部份是廢棉。自年結至今，棉價上升近25%，對德永佳經營有肯定幫助。現價9.39元，往績PE12.38倍，息率5.1%，預期今年增長理想。德永佳是紡織龍頭股，應有較佳評價，只是零售分銷牽累，現已明朗，將可提升評價，可續持有看好中線。
齊明