今期新股當道，抽唔到亦毋須閉翳，事關炒影子股同樣收穫豐富。創益太陽能（2468）上周五招股，光伏股炒到飛起，輪到被稱為內地風電設備第一股的金風科技H股（2208）今日開始招股，與其最相似的中國高速傳動（658）近日成交異動，加上估值平絕風電股，有勢跟炒。
中傳動近年主力發展風電齒輪傳動設備，與金風同屬行業領導者。上半年生意增52%，純利卻飆1.21倍，毛利率保持30%以上，三者皆優於金風，甚至一眾同業。有別龍源電力（916）利潤倚重中央補貼，中傳動有實質盈利基礎，利潤不存在水份。
中央今年落實七大振興新興產業，新能源榜上有名，當中包括風能在內的可再生清潔能源，更是中央大力鼓勵重點。配合國策，中傳動以節能及環保制訂新產品策略，今年風力發電齒輪設備產能目標9000兆瓦，定單已滿，期望明年產能增至1.2萬兆瓦，早前集團集資，正正是為擴充產能之用。
行業整合利龍頭股
風電與光伏電同樣面對產能過剩問題，這是由於早幾年配套電網設施建設並未能跟上風電場建設速度，未上網風電機比率增，令新增風電裝機容量增長放緩。不過，風電設備製造行業准入標準今季出台，預期行業即將進行整合階段，中央已明言相關企業，要由去年的70家降至10家，淘汰整合，造大造強，對龍頭股中傳動及金風長遠有利。
中傳動今明兩年預測PE為14.6倍及12.1倍，為同業中最低，較金風則有約20%折讓，甚至較歐美同業如Vestas及ABB逾20倍PE抵得多，考慮到其2009至2011年複合盈利年均增長超過30%，估值重上20倍PE絕不為過。
中傳動本月上旬升見18元後配售，股價上周已重上17.38元配售價，摩根大通中旬更斥資逾千萬元增持，似有後着。另外，過去一周中傳動日均成交超過2.4億元，較今年平均多近一倍，基金掃貨迹象明顯。
金風捲土重來，中傳動或借此突破過去一年15至20元橫行區。建議17.80元或樓下買入，中線睇21.50元，相當於預測PE18倍而已，跌穿16.50元止蝕。
王昇