之前已提過,新股熱能否蔓延開去,重點是看有沒有一兩隻爆升的新股,美即(1633)及微創醫療(853)的表現,相信這個新股熱繼續成為市場焦點。新股板塊中,能源股的比拼較激烈,創益太陽能(2468)夾着新能源概念,反應熱烈已是預料中事,但市場不乏太陽能股,如果論獨特行業概念,我反留意永暉焦煤(1733)。
永暉焦煤是一家集採購、運輸、倉儲、加工及銷售為一體的煤炭物流企業,當中以焦煤為主打運輸目標,目前集團是世界及蒙古焦煤輸送到中國最大的物流及進口商之一。近年中國不斷向澳洲、印尼等地買煤(尤其焦煤),原因產煤地跟終端客戶中間出現運輸斷層,因此作為蒙古及中國煤炭物流樞紐的永暉,正好食正條水。永暉在蒙古南部甘其毛都及策克邊境口岸擁有戰略性的物流園區,它們除了作為集散樞紐外,亦對焦煤炭進行加工及篩選,令到焦煤品質更提高,並可提高運輸率(因減少雜質)。因此令永暉現有保持鋼廠及焦化廠客戶超過60家。集團亦有為澳、美、加及俄國等的煤炭公司提供海運服務,市場上暫無此類同時間經營陸運及海運煤炭物流企業,因此具有一定可塑性。
邊際利潤較穩定
大家或擔心煤價走勢不確定性對永暉構成影響,但據了解,煤炭物流的好處是不太受價格波動影響,可做到「平買平賣、貴買貴賣」,邊際利潤表現較穩定。按招股文件分析,永暉09年度盈利4.54億元(人民幣.下同),按年增長85.6%,而單就今年上半年盈利已達5.29億元,按預測今年底年度盈利可達7.6億元。
永暉於今年初已獲厚樸、中國五礦集團、銀建國際(171)入股,而各集團委任一名董事加入永暉董事會,如此一來可對股價帶來支持,另可進一步鞏固永暉目前在「網絡關係」上優勢。
陳永陸
作者為獨立股評人