【本報訊】萬眾期待的小QFII已無望於「十．一」假前後出台。本報獲悉，由於一些技術問題，要到10月中旬方知具體出台時間。有望最先跑出的兩家證券商，亦向本報透露，小QFII年底前可推出。 記者：尹燕麗
小QFII未能如期於「十．一」假前後推出的技術問題，是由於首批小QFII的參與者由基金先行，加入與證券商並肩而行。據了解，首批試點一定超過之前盛傳的6家，有機會增至8至10家，目前還未有最後定案。
首批試點數量增加後，首批試點規模是否維持在200億元（人民幣．下同）亦是討論重點，其間有投資者提議增加多一點，如300億元。不過，監管者認為既然是試點，200億元左右是合適。
額度是否200億 看市場
一間大有機會成為首批試點的券商表示，假設參與者為10家，按照目前方案，小QFII投資額度80%是交易所債券，20%則是股票，「即每家投資金額只得20億元，而投資A股更少，這會令試驗效果失色。」
因此，有首批參與者不希望200億元的配額不平均分配。熱門候選之一的國泰君安，其相關負責人向本報表示，監管層將按「先批方案、再批額度」順序，額度是否為200億元，視乎市場反應及承受力。目前各家申請者已提交方案，方案亦包括投資股票及債券的比例。
不過，由於各個基金公司及券商在規模、產品、業績等方面不盡相同，而每一家都希望爭取到最多份額，故監管層在分配時要盡量多方平衡，這一難題成為推出小QFII的一大阻力。
接近監管層人士承認，所謂的技術問題，一是額度分配不均，無法平衡各家券商及基金公司，另一則是中證監與人民銀行之間「微妙」的權利關係。
人行參與討論 難達一致
知情人士透露，其實早在8月，中央已同意通過小QFII，那時由中證監負責相關工作。但在臨近推出前，由於小QFII有投資人民幣債券，因此臨時多了一個「話事人」──人民銀行，由於要參考人行意見，令方案遲遲難以取得一致性。
眾所周知，中央萬事以「安全」行先，人行建議，小QFII試點主要投資債券市場，股票為次。巧合地，人行參與後，便出了「八二」的投資比例。而人行允許境外人民幣投資內地債市，速度之快出乎市場預料。
一大型券商表示，人行開放龐大的銀行間債市，令可投資債券的小QFII吸引力大大下降，「就算沒有小QFII，我們也可以與境外銀行合作投資內地債市，目前就希望有多一點的額度可投資股市，以提高回報」。
小QFII技術問題
．首批試點數量增加後，規模是否維持200億元人民幣
．首批參與券商恐投資金額太細，令試驗效果失色，亦不希望配額分佈不均
．人民銀行加入成「話事人」，與中證監意見難一致
資料來源：消息人士