若以期權循環圖的運行方法操作，Long和Short的機會都是均等的，Short是比較容易賺錢的，當然是在預期制定的資金條件下，遵守原則，在市況和時間值都對自己有利時採取行動。Long則是講機會，若能捉到機會，利潤以倍計。上周市況基本在高位徘徊，而且只有四個交易日，但個股不同，策略完全不同。
港交所爆發力強
金曹分析了港交所（388），筆者十分認同，人民幣業務是行政總裁李小加的第一炮，從內地的希望，國外的需求，本港的地位，此炮必響，令市場對港交所充滿憧憬。上周五恒指只上升71點，但港交所進賬21點，期權交投十分熱鬧（見圖），即月的等價1元以下有交易，值博率非常高，若擔心周六日的時間值，即日平倉利潤也是倍計。港交所是波幅大的股票，是典型的Long股。不過，筆者對牛市的看法略有保留，因為港交所是真正的香港股票，是恒指中的稀有產品，此次動力是靠開發中的人民幣業務，上周五強勢盡顯，並已跑贏恒指，但是否股市的牛市之兆則仍需觀察。
國壽波幅續收窄
而愛股中國人壽（2628）不同，波幅不斷收窄，ATR/N值目前只有0.64，若閣下滿足0.64的月收入，此股仍然是Short股精品。即使在8月底大跌當天以31元買進，用ShortCall策略，本月還是有進賬。因為是Short股，所以此股用Long的策略最多只能打和。中國人壽在眾保險股中開始失寵，因此，我們的期權策略也要有所變化。本周三期指結算，周一和周二上午要做決斷，平倉或搬倉要早，除非決定接貨或出貨。
杜嘯鴻