時近中秋及國慶，又是消費黃金周，博彩及零售股已作開路先鋒，作為旅遊股的香港中旅（308）也在蠢動，成交增加，出現短炒機會。
如說業績，中旅未能予人好感，即使是錄得盈利，也不吸引。截至6月止半年，中旅盈利6534萬元，增長386%，每股盈利1.15仙，不派發中期息。中旅的業績，包括相當非業務性項目，包括投資物業公允值變動、出售附屬公司收益及合併所得盈餘，還有對投資及聯營公司的減值等，正常業務業績是多少，只有中旅可以提供，既無提供，不便估計。
業績報告指旅行社及相關業務股東應佔利潤為1.42億元，增長68.4%，實際是分類業績，只是除息稅前利潤，而增長來自旅遊、換證及芒果網等，酒店業增33.6%，撇除物業重估只增32%至1500萬元。
景區分類業績增長123%，是原有景區業務轉好，亦新增若干景區，度假區仍在虧損1.77億元，已較上年同期減少22.4%，其中折舊1.04億元，對業績影響至大。
中旅投資於信德中旅，經營港澳渡輪，期內應佔虧損900萬元，並為該項投資作減值1.75億元，業績較差是受油價影響，而更重要的是市場競爭，中旅的其他客運仍錄得增長。高爾夫球場及演藝業務仍在虧損，而陝西渭河電廠則受惠於電價上升及折舊減少，利潤增加121%至9100萬元。
國務院通知，要求加快內地及港澳地區旅遊業的發展，但看來並無受惠，中旅已將若干旅行社售予控股公司，以待重組再向中旅注資，出售剛於去年底完成，何時可以重組後注資，難以估計。
業績雖差 資產雄厚
中旅近年的投資，對業績至為關鍵，一是珠海海泉灣，二是芒果網，前者錄得相當虧損，後者從未公佈業績，據報去年收入增長強勁，但仍錄得虧損，早曾說分拆，至今仍未實現，留意消息發展。
中旅的優點是資產雄厚而財政佳，每股資產值2.04元，淨現金17億元，但估值不高，相信是管理問題，管理層一再轉換，業績仍難轉好。就投資立場，則宜觀望，但作為短炒，近日會是良機。中旅昨收1.87元，PB0.916倍，若有大勢配合，可炒至PB1倍以上。
齊明