港股經過前日急升後，昨日風平浪靜，好友未有將大市進一步挾上，是未敢寸進，還是請君入甕？筆者覺得現階段還是觀察多一兩天吧！淡倉剛被挾死，無論怎樣也應該先行清醒一下，看清形勢。經驗告訴我們，切不可急於一時，最重要是保持冷靜的頭腦。
再一次分析9月份的宏觀因素，利好的因素其實欠奉，勉強可以話中國經濟動力仍然強勁，但股價卻有點兒過份反映。而歐、美的經濟仍是疲弱難興，看好的原因只建基於一個希望，就是憧憬奧巴馬在選舉前會出手。會否出招是未知之數，但足以被用作炒高股市，若全身投入似乎危險性甚高。巴塞爾協定Ⅲ的落實，其實對歐美大銀行極之不利，市場的集資壓力仍大，只是執行日期可拖延，再被用作炒高股市的藉口，似乎欠缺說服力。
當然，這幾年的經驗令筆者明白到，基本分析還基本分析，市況走勢可以反轉再反轉的道理。去年的牛市大升浪，何嘗不是在一眾經濟學家看淡之際催生出來。
留意資金流 控制風險
故此，這兩年筆者已改掉了06至07年的執着，就算相信自己在基本分析的判斷，但捕捉大市走勢之時，亦加重了資金流向的考慮，以及風險管理的控制。
今年市況，基本上是大型上落市，傳統的股票投資方式難有滿意收穫。衍生工具的槓桿效應確實可帶來較高回報，但風險亦相對提高，執行的技巧亦較高。由於去年的牛市升浪令大家見到單邊市的力量，便一直憧憬今年會歷史重演，誰料今年過了一大半，一切皆非所料。
從近日的走勢看，港股仍有機會再挾上，皆因大戶鋪排得這一場戲，自會去到盡，問題只在於挾到幾時才再見真章，此點要等到市場的情緒告訴我們。從外圍的種種迹象顯示，後市絕非高枕無憂，到真正要爆煲之時，大家才會如夢初醒。
沈振盈
作者為證監會持牌人士