「成也中國、敗也中國？」內地發表任何重要政策或經濟數據，倘若與市場預期出現一定程度落差或意外，非但對亞洲市場有極大影響，對歐美市場亦起着舉足輕重的決定性。最新形勢乃歐美的金融、滅赤、改革政策及基本因素各範疇，皆問題多多，要踏上復蘇之路談何容易。但中國、亞洲及南美洲等新興市場，復蘇勢頭強勁，通脹威脅更較預期來得快速，不少亞太區及南美洲央行已早於去年末季開始加息，或採取其他收緊貨幣政策。
現時基本因素的關鍵，在於歐美與其他新興市場間的嚴重失衡，似乎已被市場視為無關痛癢，對環球的復蘇前景恢復信心。故此，所有高風險資產市場，在新興市場已出現屢創歷史新高水平，及環球平均息率仍處於超低水平下，先後造出異乎尋常的9月份升勢。昨日所有股滙商品市場，受惠於內地勝市場預期的經濟數據，包括並沒有令市場憂慮的3.5%CPI通脹數字；但最令市場釋除疑慮的，乃國家統計局提早選擇在周末發表數據，曾掀起加息或提高存款金率疑雲。
大市表面俏實際存隱憂
現在短線疑慮彷彿完全消失，巴塞爾III條約新例，即要求銀行的資本充足比率及一級資本比率倍增，但期限為2019年1月，市場認為那是老遠的事情，基本上可以置諸不理。
既然歐美疲弱情況，有中國及其他新興市場的強勁提振，美國總統奧巴馬的民主黨亦會在中期選舉落敗前，再推出刺激經濟方案，那市場看來經已沒有壞消息可以左右大市！
表面上看來確實如此，但實際上市場風險經已越接近高危地帶。除全球現在分為盛衰兩大陣營，出現嚴峻分歧外，投資市場內亦出現隱憂。上周澳洲及南韓央行均決定不加息，這暗示強勁增長背後，仍然存在頗多問題，只是市場資金充裕，無暇細思而已。此外，投資市場倘若前景秀麗，為何日圓及瑞郎依然高企？美元若走勢疲弱，金價為何仍未見突破？內地提早公佈數據，果真是狼來了那麼簡單？
丁世民
敦沛期貨行政總裁
王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出