上周筆者就國際清算銀行公佈的全球外滙與衍生工具市場成交調查每3年一次的報告，解說澳元及加拿大元的成交量上升，是反映市場對此等貨幣需求增加。由於加拿大與澳洲的政府財赤與淨國債水平都較其他發達國家少，令長期投資者如中央銀行、主權基金及退休基金在不信任歐美國債時，轉而投資於加拿大及澳洲的國債。同時，資源豐厚國家如澳洲、加拿大及巴西等，亦因環球經濟引擎轉移至新興市場及亞洲等正發展基建的地區而受惠。經濟較快發展亦令此等國家的利率較其他地區早及快提升，支持其滙價。
加拿大央行上周三加息四分一厘至1厘。加拿大的財赤只佔GDP的3%，因此自09年1月至今年6月，除本年3月份外，加拿大都錄得資金淨流入，加拿大8月份採購經理指數為65.9，是七大工業國中唯一仍在60水平以上。上周五公佈的職位增長再報出優於市場預期的3.58萬個。雖然央行行長稍後指出加拿大未來加息步伐可能受美國經濟放緩拖慢，但以其通脹年率逐漸接近2%而論，未來6個月仍具條件加息半厘，足以令美元兌加幣走向一算。
歐元1.25水平可買
由於中國提前於上周六公佈8月份通脹及工業生產、零售銷售等數，一度引起通脹可能「破頂」揣測。澳元在受困擾下，曾下試92美仙。但周六的公佈與筆者預期脗合，通脹從3.3%上升至3.5%，由於09年6月至8月都有低基數效應，因此3.5%的通脹可能是近期高點。此外，中國8月份工業生產增幅為13.9%，比預期好。整體來說，中國8月份數據反映通脹仍受控，經濟活動放緩亦開始減慢，由8月份進口增加35.2%來看，中國內需亦有上升，經濟軟着陸情況較預期順利。中國經濟情況穩定，有助澳元再向上挑戰兩年內高位的0.9406。
歐元在受攻擊認為7月份銀行壓力測試條件草率後下跌至1.2650以下。此則消息雖屬舊聞，但引起市場注意歐洲區銀行集資潮快到，歐元短期仍有沽壓，但若市場集資成功，可證明銀行對歐洲央行依賴減少，因此歐元可於1.25水平買入。
王良享
星展銀行（香港）財資市場部高級副總裁
王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出