美國總統奧巴馬的競選口號是「改變」,轉眼間他上任已兩年,美國經濟走出衰退,但暫未能改變失業率高企和樓巿低迷等問題,面對中期選舉逼近,為爭取選票,奧巴馬開始推銷新的刺激經濟方案。今年第四季投資者的焦點,有機會重回美國財赤問題,而美國的政治環境,料有利第四季金價走勢,未來數月金價有機會上試每盎斯1300美元。
避險需求趨升
即將在11月舉行的美國國會中期選舉,被視為對奧巴馬兩年政績的公民投票,如果執政民主黨能取得較多議席,便顯示選民支持奧巴馬繼續執政。為了在中期選舉獲勝,奧巴馬和幕僚已開始推銷新一輪的刺激經濟方案。可是,美國要繼續用國庫的錢和減稅來刺激經濟,只會令政府入不敷支的財政雪上加霜。
2010年,美國聯邦政府的預算赤字將超過1.4萬億美元,佔國內生產總值10%。美國政府不但有財赤問題,債台高築的情況也越來越嚴重,08年年中,聯邦債務佔國內生產總值只有36%,現已增加至接近57%;當局更估計到2012年,比例會高達70%。
經濟緩慢增長,稅收大增的空間有限,財政狀況短期內難以改善,一旦經濟突然明顯好轉,低利率環境又會引發惡性通脹問題。在這個宏觀環境下,黃金便成為投資者的資金避難所,世界黃金協會報告顯示,今年第二季黃金的投資需求,較前一季上升1.6倍。在黃金投資類別中,金條和金幣等實金投資的需求增長不大,增幅最大的是黃金交易所買賣基金(ETF)。
目標價1300美元
年初至今,現貨黃金是表現最佳的資產類別之一,累積升幅接近14%。最近花旗分析員把今明兩年的黃金目標價,調升至每盎斯1300美元。技術分析顯示,當金價突破每盎斯1264美元後,有機會上試倒頭肩頂的目標價──1340美元。
過往,中央銀行和國際貨幣基金組織會選擇在9月份沽售黃金,但往往為第四季金價締造利好因素。過往10年數據顯示,金價第四季升幅平均較首三季為佳(見圖),投資者可留意9月份黃金的入巿機會,以捕捉金價在第四季的潛在升幅。
張敏華
投資策略及研究部主管
Citibank環球個人銀行服務