近期市場炒作焦點轉移至零售股，始自高增長股份，漸漸擴散，冷門如先施（244），於周二一度升近九成，昨日繼續炒上，曾高見1.03元，收報0.90元，較周一收市仍升達66%。
零售股的炒起，部份是增長佳而股價未獲反映，部份是中國概念，部份是受同業襯起甚至憧憬私有化等，都是上升理由，總之是有資金落行。
先施是老牌百貨公司，現經營中區、旺角及深水埗店，荃灣店快將開業，其他業務包括證券買賣、物業、家具生產、廣告及旅遊等，截至2010年2月止年度，盈利3316萬元（上年度虧損2.76億元），每股盈利6.8仙（已調整聯營公司交叉持股的影響），表面計每股盈利5.8仙，派息0.8仙，上年度無股息分派。
先施的盈利中，已包括證券及期貨合約買賣之未變現收益4512萬元（上年度虧損9494萬元），只此一項，已可證先施的盈利來源，是證券買賣，而且是未變現，只按市值計賺，其他業務均在虧損，百貨業務虧損870萬元。
主要資產為金融資產及金融工具，賬面值約3億元，物業2.22億元，投資聯營公司4913萬元，淨現金約5000萬元，資產淨值6.63億元，相當於每股1.15元。
值得注意的，先施持有先施人壽48.09%及先施保險40.67%，連同海外物業公司權益，賬面投資4913萬元，應佔虧損1084萬元，而先施人壽則持先施31.89%，先施保險佔先施13.17%，形成股權互控局面，是馬氏家族的高招。過去先施的股價遠低於賬面值，也不必擔心股權受到狙擊。
近年業績蝕多賺少
先施管理層上月表示年底將推大連物業，全數售出可套現3億元，此物業是購入再作分拆出售，包括商住單位。說不定是炒起的理由，但只是憧憬，難以預料銷售情況。
近年先施的業績十分反覆，蝕多賺少，主要是在炒樓及炒股，百貨業務在持續虧損中。
先施昨收90仙，PE13.2倍，息率0.8%，PB0.78倍，以其盈利來自證券而言，股價已過高，有憧憬私有化，馬氏家族是否願意付出巨資，存在疑問，高追有風險。
齊明