受惠於中國外貿呈現恢復性增長，招商局國際（114）上半年業務有良好表現，業績較預期為佳，而中期息未有增加，顯得管理層仍持保守態度，股價只能穩升。
招商局上半年持續經營盈利19.29億元，增長56%，每股盈利79.25仙，派中期息25仙，與上年相同。
今年上半年中國進出口增長43.1%，其中出口增35.2%，進口增52.7%，是全球經濟復蘇及歐美補充庫存的貢獻，而東盟、巴西及印度等出口市場增長成為出口增長的主要動力。
上半年全國規模以上港口吞吐量增長22.3%，招商局於內地港口箱量佔比重32.3%，吞吐量增長為24.6%，高於全國平均水平。深圳西部港區是招商局的主要業務港口，吞吐量增長31.7%，該區的業績貢獻增長56.3%，香港只增2.9%，上海及寧波吞吐量分別增18.8%及46.1%，業績則增44.2%，其他港口由虧轉盈，與港口相關業務貢獻增加19%。
招商局藉着於深圳西部港的競爭優勢，致力於海運物流，拓展華南駁船快線，網絡覆蓋區域由17個增至21個，包括47個碼頭，使華南駁船快線承運的箱量增長46.6%，而保稅物流對業務促進作用亦逐漸顯現，深圳前海灣保稅區於去年投入使用。
招商局亦與珠江船務訂立全面戰略合作框架協議，雙方利用各自於珠江三角洲的碼頭、攬貨及運輸網絡等資源優勢，開拓至深圳西部港區的江海聯運及駁運業務，將深圳西部港區打造成為珠江貨運系統在華南地區主要出海口，最終是為西部港區增加箱量。
第四季增長料放緩
此外，亦於青島港進行整合，已統一7個散雜貨泊位。招商局經營較保守，走出去較慢，未有海外業務，現時只有越南及斯里蘭卡項目在發展中，財政穩健，淨借貸權益比率20.5%。
招商局對下半年展望較保守，特別是第四季將放緩，可能性存在。現價27.70元，預計PE19倍，息率2.1%，前景可看好，但若第四季放緩，股價表現將受貿易數據影響，短線或將較反覆，明年將會轉佳。
齊明