市傳小QFII國慶前拍板，政策未行，中港證券股先行落鑊炒起。眼見近日中港股市勢頭好轉、成交趨活，相信批出首批試點後，將加快資金回流A股，有利兩地股市一擁而上。中資證券股中，現時僅光大控股（165）直接從事中港證券業務生意，無論A股或港股翻身，光控可成為大贏家。
光控主要從事金融服務，另持33%光大證券。上半年光控少賺38%，主要是利潤貢獻逾半的光證純利挫46%所致。光證在內地有101家營業部，屬頭十大證券行。
上半年A股（滬綜指）挫約26%，日均成交縮至不足2000億元人民幣，不過7月份迄今，A股已反彈12%至2700點邊緣，其間成交亦回升至日均2500億元，本月日均更有接近3000億元，交投激增50%。
走勢現突破
據彭博資料，內地證券股與A股走勢幾乎同步，08年至今，光控與A股的相關系數接近0.6（數字範圍介乎正1與負1，越接近1，關聯度越高），第一上海（227）及申銀萬國（218）更高見0.7及0.8。只要A股價量齊升，3隻股份很大機會跟住上。
另一邊廂，港股交投亦明顯改善，月內日均成交回升至663億元，較今年平均的594億急增12%。隨着港股氣氛改善，成交可望攀升，有利經紀業務收入。值得一提，上半年經紀及財富管理是光控唯一錄得增長業務，稅前盈利增52%。下半年會推出多隻基金，包括基礎設施基金及房地產基金，相信可充當未來盈利增長引擎。
光控揸光大銀行4.5%，光銀去年上半年向光控派1.5億元股息，相當於光控利潤33%，但光銀今年要上市暫停派錢，影響只屬短暫，往後則成為光控穩定現金牛。
光控預測PE及PB只有17倍及1.3倍，較只有本港業務的國泰君安（1788）及大福（665）為低。PB只要重上歷史長期平均1.6倍，股價即見23元。光控上周四甫突破短期降軌，建議18.80元或以下買入，以4月高位22.50元為中線目標，失守17元止蝕。
王昇