【本報訊】中國外滙管理局首次披露外滙儲備的各種貨幣種類的權重，美元比重接近65%。人民銀行副行長胡曉煉警告，儲備貨幣幣值若不穩定，發展中國家的外儲將面臨貶值風險。 記者：尹燕麗
上半年，中國在減持美國國債的同時，加大購買周邊亞洲國家的國債。分析認為，中國外儲多元化，不但可分散風險及保值增值，更有助於推動一籃子貨幣有效滙率的形成機制，推動人民幣國際化的進程。
外儲多元利人幣國際化
中國購買日本國債今年上半年達到破紀錄的1.733萬億日圓（約202億美元）；增持南韓國債111%，規模高達3.99萬億韓圜（約34億美元），躋身全球第三大南韓債券淨增持國家。
日圓從6月至今上漲11%，韓圜較4月的低點，亦升值約7%，加上南韓國債的收益率高於日美，中國外儲實現正收益。
法國巴黎證券首席經濟學家陳興動向本報表示，中國龐大的外滙儲備，令其很難大「變陣」，只能做小量變化以分散風險。
近期中國減持美債、增持日韓兩國債券，是出於「戰略性」佈局，旨在增強與亞洲國家的協同合作，提高互相依存度，避免之前過度依賴歐美資產的經濟增長模式。
瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬進一步指出，中國改變外儲配置，是人民幣國際化的一部份，提高亞洲資產在外儲的比例，是為了今後各國央行進行貨幣互換奠定基礎。
中國6月擴大人民幣跨境貿易結算，目的是加強人民幣國際結算能力，擴大人民幣境外持有的規模。此外，本月允許境外人民幣投資內地銀行間債市，跨境貿易獲得的人民幣亦是最主要的資金，貿易儼然成為人民幣走向國際化的重要部份，外儲幣種的比重自然要與貿易關係互相匹配。
不過，05年以來的滙改，實際上仍然掛鈎美元，並未真正實現一籃子貨幣的形成機制。
之前美國是中國最大的貿易夥伴，在國際貿易大宗商品市場，以及與新興市場國家的貿易都以美元結算，令美元在一籃子貨幣的比重過大。
銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，現在歐盟已取代美國成為中國最大貿易夥伴，中國6月重啟滙改，採取了不同於上次對美元單邊升值後仍然掛鈎美元的做法，而是合理調整儲備貨幣比重，減持美元計價資產，增加非美元計價資產，形成真正意義上的一籃子貨幣形成機制。
然而，美國計劃進一步採取寬鬆貨幣政策，令市場看淡美元；日圓在狂飆創出15年新高後，疲弱的經濟令未來升值乏力，中國繼續增持日債的空間已經不大。
陳興動：增持日債空間細
陳興動稱，日債90%以上由本國國民及機構購買，市場容量很小，大量購買將推高價格，降低收益，所以相信中國不會大舉購買；至於美債，中國已擁有足夠大的規模，未來比例預料會減小。
陶冬指出，韓國銀行在金融危機中未受衝擊，貿易與政府財政也較健全，加上國債收益率高，故成為中國外儲的投資目標。
高盛中國經濟分析師喬虹則認為，中國對未來新增的外滙儲備，將更多投資於發展中國家及新興經濟體的貨幣及資產。
