近日市況陰陽怪氣，跌穿支持位就反彈；升破阻力位就調整，其實當好淡爭持時，這種擴散三角形屢見不鮮，圖表派最怕這種形態，因容易製造走勢陷阱，所以本欄先前提議的沽空位並非近日低位20387，而是加上200點作緩衝。最近氣氛偏弱，午後大市急跌，但當賣地踴躍，大市即由低位回升，升幅雖追不回跌幅，但個股升勢不俗，由本來得300多隻升700多隻跌，變400多隻升600多隻跌，投資氣氛看似回穩，但昨天是月尾，唔多唔少有點粉飾櫥窗氣氛，故不應用一天半天表現判斷後市。
由於昨午開市即跌穿20380，因此把關鍵位再稍移至20150，若跌穿這水平，筆者認為有過千點跌幅也不奇，當然未必會是插水式下跌。簡單來說，南行千點機會較向北大，即使到時要升穿21100這淡倉止蝕位，再反手追貨，雖失先機，但與名分析員今年目標27500仍有一段空間，到時買貨亦未晚。
關鍵位下移至20150
除了圖表，其中一個令士佳較看淡原因，是近日避險氣氛濃厚，公路股如四川成渝（107）、安徽皖通（995）及房產信託基金類如領匯（823）、陽光房產（435）等股價居高不下。這類股份防守性強，往往是長倉基金對大市缺乏信心，卻又要依規定持有一定股票比率時的吸納對象。當基金經理亦如此審慎，對後市暫不能樂觀，但一日未穿關鍵位，亦不需過份悲觀。
本星期美國眾多數據出爐，最重要是周五的失業率，要解讀數據不易，正面的可當壞消息炒，負面的又可憧憬救市。市場喜歡舞高弄低亦無謂扮先知，我會待跌穿20150才行動，到時除加注淡倉外，亦有機會將股票組合全線平倉，待跌穿19300再作打算。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
mailto:[email protected]