明天乃9月份伊始，根據過去數十年紀錄，是華爾街表現最遜色的一個月份。9月亦是千萬美國大中小學生開學的日子，有關「重返校園」的文具、課本及電子產品銷售，更是感恩節至聖誕零售高峯期以外的重要日子，零售商下半年業績，全靠這兩個銷售檔期！但從近日的報道，學生產品銷售數字並不理想，零售業表現呆滯，只有類似「10元店」，及以女性為目標的美容化妝品連鎖店，生意尚算不俗。
伯南克在風光明媚的JacksonHole度假，果然帶出前景秀麗的無限憧憬，令股債兩大市場出現疑似轉向迹象。必須在此再三強調，僅是「疑似」轉向而已，因為伯南克只是勾劃出一個「量化寬鬆（QE）2.0」版本，而細節則欠奉。莫非繼上周有紀錄以來新低的現樓及新屋銷售數字，尚未嚇怕投資者，待本周五非農職位在扣除人口普查因素減少11萬個職位，私人職位亦要錄得本年首次減少的失望數字，伯南克才肯公佈QE2.0版本細節？但進一步擴大回購債券、增加券商及金融體系的流動性，真的可以令奄奄一息的美國消費及勞動市場起死回生？
數據欠佳難炒復蘇
美國10年期國債孳息率，雖因QE2.0的憧憬，從20個月低位反彈20個基點，乃4月後首次出現；但2年期國債孳息率僅53個基點，只從歷史新低45.5基點聊作反彈，在未能超越60個基點之上前，恐怕仍未能稱債市出現見頂訊號。債券基金在5至7月份錄得平均每月淨流入約150億美元，而股票基金則錄得相似的淨流失，以本月股債兩個市場的走勢，不難想像資金流入債市的情況以持續居多。
明天公佈的重要數據，有美國供應管理協會製造業指數；至於周五，除失業率料將升至9.7%外，亦有非製造業指數揭盅，且看這些預期欠佳的數據，會否導致華爾街真的出現一個令人失望的9月份？
長貧難顧，華府本身亦是「泥菩薩」，上季GDP扣除了政府開支，只有0.8%增長而已。債下跌、股回升，尚屬言之過早！
丁世民
敦沛期貨行政總裁
王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出