１）菲律賓脅持人質事件，人神共憤。中港旅菲遊客勢必大減，內地自由行旅港人次增幅擴大可期，受惠最大是鐘錶首飾零售業。東方表行（398）形勢有利，目標4.66元，上升空間達86%！
目標4.66元升86%
3日後便踏入9月，東方表行列作9月之星。
東方表行上周收2.50元，市值9.7億元，往績PE8.2倍、PB0.70倍，僅及同業「龍頭股」亨得利（3389）市值144.6億元的6.7%，較其PE33.2倍及PB4.44倍，分別折讓達75%與84%，反映出東方表行大幅落後。
東方表行被忽視原因是2010年度（3月年結）上半年盈利曾倒退50%，加上股份交投偏靜（過去半年平均每日成交95.7萬股），但全年業績顯示，下半年盈利重拾增長動力，而且比預期更勁，配合過去兩周平均每周成交增至897萬股，明顯已漸受市場重視，追落後步伐開始加速。
看好東方表行2011年度盈利進度，建基在2010年度下半年大賺7840萬元，佔全年盈利1.125億元的70%，亦較09年度同期大增1.1倍。以獨沽一味鐘錶銷售代理而有此盈利增幅，絕不簡單。
預測PE僅5.9倍
既然自由行開始踏入旺季，加上人次與購買力必勝去年同期，估計東方表行2011年度上半年盈利可保持2010年度下半年水平，以最保守下半年再增10%計，全年盈利料達1.65億元，較2010年度增47%，每股盈利0.424元，現價預測PE僅5.9倍，相對亨得利預測PE22.1倍，折讓高達73%。
以最保守折讓收窄至50%推算，東方表行預測PE可升至11倍，股價可見4.66元！
目標價更有另一個重要數據指標PB支持。東方表行2010年3月底每股NAV3.583元，現價PB只有0.70倍，較亨得利PB高企4.44倍，折讓竟大至84%。
PB較亨得利折讓84%
即使以市值30.2億元的英皇鐘錶（887）PB現處1.69倍比較，東方表行PB折讓亦達59%。
以東方表行目標4.66元到價計，屆時PB只提升至1.3倍，相對同業平均水平，仍十分落後。
東方表行明年創業50周年，歷史悠久，在消費者心目中，這是「信心」的保證，尤其是購名貴貨品如手錶，商譽更是一項相當寶貴的資產。
然而，東方表行NVA是13.96億元，但公司市值僅9.74億元，亦即公司並無商譽，相反有負商譽4.22億元，絕對不通。就算PB不看1.3倍，只看1倍（即無商譽計），每股也值3.583元，股價有權升43%！
代理60多隻名錶
說東方表行（398）是內地消費起飛最大得益者之一，並不為過。
東方表行已有49年歷史，旗下10間分店遍佈港九主要購物區旺點，代理60多隻名牌手錶，其中以瑞士名錶為主，著名牌子有勞力士、江詩丹頓、愛彼與伯爵等。
內地消費者重視名牌與商譽，東方表行最合心意。未來業務增長具潛力，東方表行盡在神州大地，除在北京、上海、深圳、廣州、南京、天津、鄭州、瀋陽及山西等10多個城市開設分店外，去年更開始增設名錶專門店，在北京、福州及太原開辦勞力士及帝舵專門店，在蘇州開設伯爵專門店，成績令人鼓舞。
東方表行2010年度的中澳區經營盈利大增1.4倍至5140萬元，單此啟示，已值得強烈看好。
冠捷又到買入時
２）今年兩度推介冠捷科技（903），之後分別上升17%與15%。上周收4.45元，有半年佳績支持，又到買入之時，目標5.62元，預期升幅26%。
看好冠捷可強力反彈理由如下：
一、半年績優，展望樂觀。2010年度（12月年結）上半年盈利增47%至6.25億元（美元結算，概折港元），預測下半年進度保持，若同佔全年盈利61%，全年盈利料達14.16億元，增29%，每股盈利0.63元，現價預測PE僅7.1倍！
二、2010年6月底NAV每股5.92元，現價PB0.75倍。
與同業創維數碼（751）現價預測PE8.1倍及PB1.84倍比較，分別折讓12.3%與59%。
三、上周最低4.35元，與5月低位4.22元形成十分接近的「雙底」，以4至5月跌幅0.618倍為反彈目標，可見5.62元。
高彰坡
