受到歐洲經濟疲弱、中國推出針對房地產市場的緊縮措施以及商品價格下跌的影響，金磚四國（BRIC，即巴西、俄羅斯、印度及中國）市場在5、6月份出現回調。7月份有關股市大幅反彈，巴西及俄羅斯更錄得雙位數回報，企業業績優於預期及經濟數據向好改善市場信心，商品價格回升及當地貨幣兌美元升值亦支持市場表現。然而，以美元計算，摩根士丹利BRIC指數今年來截至7月底仍微跌1.4%。
儘管股市表現反覆，金磚四國的基本因素仍維持良好。巴西繼續籌備2014年世界盃足球賽，政府宣佈計劃向基建發展專案投入187億美元。舉辦國際盛事不僅提升巴西對於外國投資者的知名度，有關的投資、消費及旅遊增長亦將支持經濟發展。
印度進出口勁升
俄羅斯工業生產維持強勁增長，今年第二季按年增長10.9%，高於上一季度的9.5%，推動增長的主要因素包括製造以及機械及設備行業。印度的貿易行業繼續錄得強勁增長，其中6月份出口按年增長30.4%，進口亦錄得23%的雙位數按年增長。
中國今年上半年經濟按年增長達11.1%，遠高於去年上半年，基建行業是經濟增長的主要推動因素，國外及國內需求復蘇為經濟增長提供支持。
站在長期投資的角度，我們認為金磚四國仍提供投資者相當吸引的機會。這些國家的宏觀因素良好、經濟增長強勁。根據國際貨幣基金組織（IMF）7月公佈的報告，金磚四國明年經濟增長率預期平均為7.8%，高於新興國家的6.8%和已發展國家的2.6%。
資金湧入帶動股市
不過，當金磚四國逐漸成為世界經濟發展的重心，不少投資者的投資步伐仍然落後。摩根士丹利的研究顯示，2009年投資者僅將投資組合3%至8%的資產配置於新興市場，但新興市場股票市值卻佔全球三成。當中的差異令我們相信投資者對於投資新興市場的潛在需求相當龐大，特別是較大型、較有流動性和較有名氣的金磚四國，因此我們相信未來繼續會有大量資金流入金磚四國，帶動其股市表現。
富蘭克林鄧普頓投資