中華煤氣（003）上半年業績微跌1.1%，但報稱不計一次性收益，財務收支淨額及物業相關收益，則較上年同期增長約14%，但並無詳細解釋，在披露方面有改善必要。
煤氣上半年總盈利29.67億元，減3390萬元，每股盈利41.3仙，中期息12仙，與上年相同，經10送1紅股調整後，實增10%。
業績報告所謂一次性收益數字並無提供，相信隱藏於其他收益淨額1.784億元之內，此數較上年減少64.5%，估計其他收益淨額包括將資產售予港華燃氣（1083）收益約6.8億元，其他會是財務資產買賣盈虧以至股息及利息收入，而淨額僅1.784億元，財務資產估計有相當虧損。
香港銷售煤氣於4月起加價2.6%，除為用戶供應煤氣外，亦經營石油氣加氣站，及3月起為機場提供燃油，香港業務未計其他收益淨額EBIT為21.23億元，增8.2%。
於中國的業務，包括燃氣、能源及水務，EBIT為7.719億元，連同應佔聯營及共控公司純利，應為14.9億元，增長63.9%。
地產業務位於香港，期內仍有物業售出，而翔龍灣及嘉亨灣項目均已售逾99%，仍持有翔龍灣商場收租，亦佔國際金融中心約15.8%權益，不計投資物業重估影響，地產業務貢獻3.33億元，減23.7%。
煤氣於中國的發展，已於20個省市共有114個項目，其中城市燃氣項目89個，客戶1121萬戶，半年售氣量42.9億立方米，已成為內地規模最大的城市燃氣企業，此外，亦投資於水務、天然氣管線項目、煤礦、煤層氣及煤化工等，部份仍待投入營運。
內地業務投資龐大
期內香港銷售煤氣量增長1%，預期下半年仍然穩定增長，中國的增長較佳，報告表示，於2012年，內地公用事業與新興環保能源業務（本港的石油氣及機場供油以至內地煤礦及煤化工等）的業績，可與香港煤氣業績看齊。
煤氣現價18.56元，估計核心PE近30倍，息率1.88%。煤氣的前景仍集中於內地，但投資亦龐大，淨資本負債率已由17%升至20%。煤氣雖視作公用股，但表現頗為反覆，可看好中線，如能掌握走勢，則短炒勝長揸。
齊明