恒指昨日最低跌至20513後，初步有反彈的迹象，相信在現水平會先行整固數天，然後再展跌浪。下星期一期指結算，今明兩天將是期指轉倉日子，市況走勢會較為飄忽，缺乏方向。
早前部署的淡倉，可考慮在這兩天部署食糊，特別是Put輪，因為每個月臨近此日子，窩輪的引伸波幅都會下跌，只要股價不跌，輪價都會下跌，通常筆者都捨輪而只炒牛熊證。
今次跌市的淡倉，主要是在21550水平累積，當指數跌至20500，已有逾1000點的波幅，足夠大戶開始食糊。
當然，最後在結算日或許會再插深一點去自動結算，但相信幅度不會太大。
9月仍是尋底格局
現時反而在策略上，要留意着大戶如何做下個月的倉底，在甚麼水平建倉？此等數據絕對有參考價值，令大家在9月份作出更準確的部署。
9月份的期權未平倉合約數量，不尋常地較以往為多，估計仍會是大幅波動。若從積聚的未平倉合約分析，9月份恒指在21000阻力強力，應難上破，而向下的支持位在19000。相信9月份大市仍會是向下尋底的格局，暫難寄以厚望。
外圍方面，前晚道指10000關口失而復得，但論走勢則奇差，相信最終一定跌破。美元升勢持續，美滙指數在83水平先行整固，短線隨時向上再急升。再加上日圓之強勢、金價大升，資金流向進一步確認流向避險資產，股市在9月份的走勢相信仍凶多吉少。
在策略部署上仍未到買貨之時，還是忍手為妙。對於後市的看法，在宏觀經濟因素方面，仍然存在着不少的疑點，是復蘇還是雙底衰退？現在的階段仍有待證實。所以，策略上一定要靈活，不能夠將資金縛死。
沈振盈
證監會持牌人士