年來反覆下行的中信資源（1205），近期股價漸見起色，集團正申請分拆中信大錳上市，加上本周五公佈的中期業績預期理想，現水平上車贏面甚高。
中信資源分拆中信大錳，早有計劃，奈何金融海嘯，錳價大跌，集團不願「賤賣」，寧待更好的時機才上市。時機終於來臨，錳價隨內地經濟暢旺而回升，去年內地錳價每噸跌至11000元人民幣，今年反覆回升，上周升至15700元人民幣，較去年升近43%，此時分拆，理應賣得好價。
按正常申請程序推算，中信大錳最快有望於10月上市。有報道指中信大錳會集資約31億元，以發行35%新股估算，中信大錳總市值約達120億元。中信資源實益持有中信大錳52.4%，上市後將攤薄至38.8%，約值46.6億元，相當於中信資源現市值的45%。需知集團主力發展的業務是石油開採，而且擁有大量煤炭資源和電解鋁業務，每項均價值甚高，中信資源現市值明顯偏低。
集團在哈薩克斯坦、中國海南月東及印尼均擁有油田，其中哈薩克斯坦油田探明儲量有3.411億桶；海南月東區塊之可採探明、潛在及可能石油儲量估計約共有6350萬桶；印尼Oseil油田之總儲油量估計約為3900萬桶。月東區塊已於上月投產，下半年油產量料達6萬至8萬噸。
石油產量將倍增
高盛早前發表報告推介中信資源，預期集團的石油產量快速提升，明年產量將達1200萬桶，較去年的600萬桶激增1倍，加上油價長期看漲，預料集團盈利將現高速增長。
中信資源去年上半年虧蝕3.07億元，全年則賺1.15億元，按年雖倒退逾43%，下半年其實已恢復盈利，賺4.22億元，主要因為油價回升。去年上半年國際油價約處於40多美元水平，今年同期則長期企於70美元之上，加上煤炭及錳價回升，估計集團上半年盈利可達4.5億元，全年則賺10億元，增長約7.7倍，每股盈利0.165元，預期PE僅10.2倍；按高盛預測，集團明年將賺19.91億元，每股盈利增至0.33元，預期PE更低至5.1倍，以仍屬偏低的12倍計，中長線股價可見4元。
買賣策略：可於20日線1.68元或以下買入，暫以2.40元為目標，跌破1.60元止蝕。
邱古奇